Presidentti Trumpin huhtikuun 2025 tulli-ilmoituksen vaikutustenanalyysi. Tekoälyn näkemys.

Johdanto ja tausta

Presidentti Donald J. Trump julkisti 3. huhtikuuta 2025 laajan joukon tuontitulleja osana "vastavuoroista" kauppapolitiikkaansa, jonka tavoitteena on kaventaa Yhdysvaltojen kauppavajetta ja vauhdittaa kotimaista teollisuutta. Näihin toimenpiteisiin kuuluu yleinen 10 prosentin tulli kaikelle Yhdysvaltojen tuonnille sekä paljon korkeammat maakohtaiset ( Top News | KGFM-FM ) tullit maille, joilla on suuria kauppaylijäämiä Yhdysvaltojen kanssa. Käytännössä tämä tarkoittaa, että käytännössä kaikki Yhdysvaltojen kauppakumppanit kärsivät tulleista . Esimerkiksi Kiinasta tulevalle tuonnille asetetaan nyt rankaiseva 34 prosentin tulli , Euroopan unionille 20 prosentin , Japanille 24 prosentin ja Taiwanille 32 prosentin . Presidentti Trump perusteli tulleja julistamalla kansallisen taloudellisen hätätilan kansainvälisen hätätilalain (IEEPA) nojalla ja vetoamalla vuosikymmeniä kestäneeseen kaupan epätasapainoon, jonka hän sanoo "onteeranneen" amerikkalaista teollisuutta. Tullit astuivat voimaan huhtikuun alussa 2025, ja sen jälkeen korkeammat "vastavuoroiset" tullit astuivat voimaan 9. huhtikuuta. Ne pysyvät voimassa, kunnes hallinto katsoo ulkomaisten kauppakumppaneiden korjanneen sen mielestään epäreilut kauppakäytännöt. Muutamat kriittiset tuotteet on vapautettu tulleista – erityisesti tietyt puolustukseen liittyvät tuontituotteet ja raaka-aineet, joita ei tuoteta Yhdysvalloissa (kuten tietyt mineraalit, energialähteet, lääkkeet, puolijohteet, sahatavara ja jotkut metallit, jotka ovat jo kuuluneet aiempien tullien piiriin).

Tämä ilmoitus, jota Trump kuvaili Yhdysvaltain teollisuuden "vapautuksen päiväksi" , edustaa eskalaatiota, joka ylittää paljon hänen ensimmäisen kautensa tullit. Se käytännössä pystyttää uuden maailmanlaajuisen tullimuurin Yhdysvaltojen ympärille, ja se vaikuttaa käytännössä kaikkiin Yhdysvaltojen kanssa kauppaa käyviin sektoreihin ja maihin. Seuraavassa analyysissä tarkastellaan näiden tullien odotettuja vaikutuksia maailmantalouteen ja Yhdysvaltojen markkinoihin seuraavien kahden vuoden (2025–2027) aikana. Tarkastelemme makrotaloudellisia näkymiä, toimialakohtaisia ​​vaikutuksia, toimitusketjujen häiriöitä, kansainvälisiä vastauksia ja geopoliittisia seurauksia, työvoimaan ja kuluttajiin kohdistuvia vaikutuksia, investointivaikutuksia ja sitä, miten nämä toimenpiteet sopivat historialliseen kauppapoliittiseen kontekstiin. Kaikki arviot perustuvat luotettaviin ja ajantasaisiin lähteisiin ja taloudellisiin näkemyksiin, jotka olivat saatavilla huhtikuun 2025 ilmoituksen jälkeen.

Yhteenveto ilmoitetuista tariffeista

Soveltamisala ja mittakaava: Uuden tullijärjestelmän ydin on 10 prosentin tuontitulli, jota sovelletaan yleisesti kaikkiin Yhdysvaltoihin vieviin maihin. Tämän lisäksi ( Tietoa: Presidentti Donald J. Trump julistaa kansallisen hätätilan kilpailukykymme lisäämiseksi, itsemääräämisoikeutemme suojelemiseksi ja kansallisen ja taloudellisen turvallisuutemme vahvistamiseksi – Valkoinen talo ) hallinto on asettanut yksilöllisiä tullimaksuja kymmenille maille suhteessa Yhdysvaltojen kauppavajeeseen kunkin maan kanssa. Presidentti Trumpin sanoin tavoitteena on varmistaa "vastavuoroisuus" veloittamalla ulkomaisilta viejiltä maksuja, jotka ovat suhteessa siihen, kuinka paljon enemmän he myyvät Yhdysvaltoihin kuin ostavat. Käytännössä Valkoinen talo laski tullimaksut, joiden tarkoituksena oli kerätä tuloja suunnilleen kunkin kahdenvälisen kaupan epätasapainon verran, ja puolitti sitten nämä tarifit oletetun lempeyden eleenä . Jopa puolella teoreettisesta "vastavuoroisesta" tasosta tuloksena olevat tullit ovat historiallisesti valtavia. Tullipaketin keskeisiä elementtejä ovat:

• 10 prosentin perustullin soveltaminen kaikkeen tuontiin: 5. huhtikuuta 2025 alkaen kaikkiin Yhdysvaltoihin tuotaviin tavaroihin sovelletaan 10 prosentin tullia. Tämä perustullin soveltaminen koskee kaikkia maita, ellei korkeampi maakohtainen tulli ole sen tilalla. Valkoisen talon mukaan Yhdysvalloilla on pitkään ollut yksi alhaisimmista keskimääräisistä tullimaksuista (noin 2,5–3,3 %:n suosituimmuustulli), kun taas monilla kumppaneilla on korkeammat tullit. Yleisen 10 prosentin tullin tarkoituksena on palauttaa tämä tasapaino ja tuottaa tuloja.

• Lisätullimaksut "vastavuoroisesti" ( Trumpin 2. huhtikuuta alkanut tulliryntäys voi lamauttaa kehitysmaat | PIIE ): Yhdysvallat otti 9. huhtikuuta 2025 alkaen käyttöön jyrkät lisämaksut tuonnille maista, joiden kanssa sillä on suuria kauppavajeita. Trumpin ilmoituksessa Kiina on tärkein kohdemaa 34 prosentin kokonaistullilla (10 % perus + 24 % lisä). EU:hun kokonaisuudessaan kohdistuu 20 % , Japaniin 24 % , Taiwaniin 32 % ja moniin muihin maihin sovelletaan korotettuja tulleja, jotka ovat yli 15–30 %. Jotkut kehitysmaat kärsivät erityisen kovasti: esimerkiksi Vietnamiin kohdistuu 46 prosentin tulli Yhdysvaltoihin suuntautuvalle viennilleen, mikä on paljon korkeampi kuin mitä "vastavuoroisuus" normaalisti tarkoittaisi. Itse asiassa taloustieteilijät huomauttavat, että nämä tullit eivät itse asiassa heijasta ulkomaisia ​​tulleja (jotka ovat yleensä paljon alhaisemmat); ne on kalibroitu Yhdysvaltojen alijäämien, eivät muiden maiden tuontitulleihin. Kaiken kaikkiaan noin biljoonan dollarin arvosta Yhdysvaltojen tuontia sovelletaan nyt huomattavasti korkeampiin tulleihin, mikä on ennennäkemätön protektionistinen este.

• Poissuljetut tuotteet: Hallinto erotti tietyt tuontituotteet uusista tulleista joko kansallisen turvallisuuden tai käytännön syistä. Valkoisen talon tiedotteen mukaan jo erillisten tullien alaiset tavarat (kuten teräs ja alumiini sekä autot ja autonosat aiempien 232 §:n mukaisten toimien alaisuudessa) on jätetty "vastavuoroisten" tullien ulkopuolelle. Samoin kriittiset materiaalit, joita Yhdysvallat ei voi hankkia kotimaastaan ​​– energiatuotteet (öljy, kaasu) ja tietyt mineraalit (esim. harvinaiset maametallit) – ovat tullien ulkopuolelle. Erityisesti lääkkeet, puolijohteet ja lääkintätarvikkeet on myös jätetty tullien ulkopuolelle, jotta vältetään terveys- ja teknologiateollisuuden vaarantuminen. Näillä poikkeuksilla tunnustetaan, että jotkut toimitusketjut ovat liian elintärkeitä tai korvaamattomia häirityksiksi välittömästi. Silti Yhdysvaltojen keskimääräinen tulli nousee räjähdysmäisesti viime vuoden noin 2,5 prosentista nyt noin 22 prosenttiin tuonnin arvolla painotettuna – suojan taso, jota ei ole nähty 1930-luvun alun jälkeen.

• Aiheeseen liittyvät tullitoimenpiteet: Huhtikuun 3. päivän ilmoitus tuli pian useiden aiemmin vuonna 2025 tehtyjen tullimuutosten jälkeen, jotka yhdessä muodostavat kattavan kauppamuurin. Maaliskuussa 2025 hallinto asetti 25 prosentin tullit tuontiteräkselle ja -alumiinille (toisti ja laajensi vuoden 2018 terästulleja) ja ilmoitti 25 prosentin tulleista ulkomaisille autoille ja tärkeimmille autonosille (voimaan huhtikuun alussa). Erillinen 20 prosentin tulli kiinalaisille tavaroille oli jo otettu käyttöön 4. maaliskuuta 2025 rangaistuksena Kiinan väitetystä roolista fentanyylin salakuljetuksessa, ja tämä 20 prosenttia lisättiin huhtikuussa ilmoitettuun uuteen 34 prosenttiin. Samoin useimpiin Kanadasta ja Meksikosta tuleviin tuontituotteisiin sovelletaan 25 prosentin tulleja, elleivät ne täytä tiukasti USMCA:n "alkuperäsääntöjen" vaatimuksia – toimenpide, joka on sidottu Yhdysvaltojen maahanmuutto- ja huumepolitiikkaa koskeviin vaatimuksiin. Yhteenvetona voidaan todeta, että huhtikuuhun 2025 mennessä Yhdysvalloilla on tulleja, jotka kohdistuvat laajaan valikoimaan tavaroita: raaka-aineista, kuten teräksestä, valmiisiin kuluttajatuotteisiin, sekä vastustajille että liittolaisille. Trumpin hallinto on jopa vihjannut tulevista tulleista tietyille aloille, kuten puutavaralle ja lääkkeille (mahdollisesti 25 % tuontilääkkeille), osana strategiaansa toimitusketjujen kotiuttamisen pakottamiseksi.

Vaikutusalueena olevat toimialat ja maat: Koska tullit koskevat lähes kaikkea tuontia, ne vaikuttavat kaikkiin tärkeimpiin toimialoihin joko suoraan tai epäsuorasti. Jotkin toimialat kuitenkin erottuvat joukosta:

• Valmistus ja raskas teollisuus: Teollisuustuotteisiin sovelletaan maailmanlaajuisesti 10 prosentin lähtötasoa, ja korkeammat tullit koskevat valmistajia esimerkiksi Saksasta (EU:n tullien kautta), Japanista, Etelä-Koreasta jne. Ulkomailta tuotavien pääomahyödykkeiden ja koneiden hinnat nousevat. Erityisesti tuontiautoihin ja -osiin kohdistuu mojova 25 prosentin tulli (erikseen asetettu), joka iskee kovasti eurooppalaisiin ja japanilaisiin autonvalmistajiin. Teräkseen ja alumiiniin sovelletaan edelleen aiemmista toimista johtuvaa 25 prosentin tullia. Näiden tullien tarkoituksena on suojella yhdysvaltalaisia ​​metallintuottajia ja autonvalmistajia sekä kannustaa näitä teollisuudenaloja tuottamaan kotimaassa.

• Kulutustavarat ja vähittäiskauppa: Kategoriat, kuten elektroniikka, vaatteet, kodinkoneet, huonekalut ja lelut – joista suuri osa on tuontitavaraa ( Trump ilmoittaa laajoista uusista tulleista Yhdysvaltain teollisuuden edistämiseksi, mikä vaarantaa inflaation ja kauppasodat | AP News ) tulevat kokemaan hintojen nousua tullien vuoksi (esim. monilla Kiinasta tai Meksikosta tulevilla elektroniikkatuotteilla on nyt 10–34 %:n tullit ). Päivittäiset kulutustavarat, matkapuhelimista lasten leluihin ja vaatteisiin , ovat selkeästi uusien tullien tähtäimessä. Suuret yhdysvaltalaiset vähittäiskauppiaat ovat varoittaneet, että näiden maksujen kustannukset siirtyvät väistämättä ostajille, jos niitä jatketaan.

• Maatalous ja elintarvikkeet: Vaikka raaka-aineina pidettyjä maataloustuotteita ei ole suljettu pois, Yhdysvallat tuo maahan suhteellisesti vähemmän peruselintarvikkeita. Tiettyjen elintarvikkeiden tuonti (hedelmät, vihannekset sesongin ulkopuolella, kahvi, kaakao, merenelävät jne.) aiheuttaa kuitenkin vähintään 10 prosentin lisäkustannukset. Samaan aikaan yhdysvaltalaiset maanviljelijät ovat vientipuolella erittäin alttiita : keskeiset kumppanit, kuten Kiina, Meksiko ja Kanada, kostavat tulleilla Yhdysvaltojen maatalousviennille (esim. Kiina on vastauksena asettanut jopa 15 prosentin tullit amerikkalaisille soijapavuille, sianlihalle, naudanlihalle ja siipikarjalle ). Näin ollen maataloussektori kärsii epäsuorasti menetettyjen vientimyyntien ja ylitarjonnan kautta.

• Teknologia ja teollisuuskomponentit: Monet Aasiasta tuodut korkean teknologian tuotteet tai komponentit joutuvat maksamaan tulleja (vaikka jotkin kriittiset puolijohteet ovatkin vapautettuja). Esimerkiksi verkkolaitteet, kulutuselektroniikka ja tietokoneet – usein Kiinassa, Taiwanissa tai Vietnamissa valmistetut – sisältävät nyt merkittäviä tuontitulleja. Kuluttajateknologian toimitusketju on erittäin globaali: kuten Best Buyn toimitusjohtaja totesi, Kiina ja Meksiko ovat kaksi tärkeintä elektroniikan lähdettä. Näiden lähteiden tullit häiritsevät varastoja ja nostavat teknologiayritysten kustannuksia. Lisäksi Kiina on vastannut rajoittamalla harvinaisten maametallien (jotka ovat elintärkeitä korkean teknologian valmistukselle) vientiä, mikä voi näiden panosten käyttöä yhdysvaltalaisissa teknologia- ja puolustusyrityksissä

• Energia ja luonnonvarat: Yhdysvallat myönsi raakaöljylle, maakaasulle ja tietyille kriittisille mineraaleille poikkeuksen (tunnustaen näiden tuontitarve). Geopoliittisesti energiasektori ei kuitenkaan ole koskematon: aiemmin vuonna 2025 Kiina asetti uuden 15 prosentin tullin Yhdysvaltojen kivihiilen ja nesteytetyn maakaasun viennille ja 10 prosentin tullin Yhdysvaltojen raakaöljylle . Tämä on osa Kiinan vastatoimia ja vahingoittaa Yhdysvaltojen energianviejiä. Lisäksi tarjonnan epävarmuus voi lannistaa rajat ylittäviä energiainvestointeja.

Yhteenvetona voidaan todeta, että huhtikuun 2025 tullit merkitsevät kattavaa protektionistista käännettä Yhdysvaltojen kauppapolitiikassa. Ne ulottuvat rakenteensa puolesta kaikkiin tärkeimpiin kauppasuhteisiin ja sektoreihin . Seuraavissa osioissa analysoidaan näiden toimenpiteiden odotettuja vaikutuksia talouteen, toimialoihin ja maailmankauppaan vuoteen 2027 mennessä.

Makrotaloudelliset vaikutukset (BKT, inflaatio, korot)

Taloustieteilijöiden keskuudessa on laaja yksimielisyys siitä, että nämä tullit jarruttavat talouskasvua ja samalla kiihdyttävät inflaatiota sekä Yhdysvalloissa että maailmanlaajuisesti. Trumpin näkemyksen mukaan tullit tuovat satojen miljardien tulot ja elvyttävät kotimaista tuotantoa. Useimmat asiantuntijat kuitenkin varoittavat, että lyhyen aikavälin tulojen kasvu todennäköisesti painaa enemmän kuin korkeammat kustannukset, supistuneet kaupankäynnin volyymit ja vastatoimet.

Vaikutus BKT:n kasvuun: Kaikki maat kärsivät jonkin verran reaalisen BKT:n kasvun menetystä vuosina 2025–2027 tullitariffin seurauksena. Tullit käytännössä verottavat tuontia (ja aiheuttavat vastatoimia vientiä vastaan) vähentävät kaupankäyntiä ja tehokkuutta. Kuten eräs ekonomisti tiivisti: "Kaikki tullien piiriin kuuluvat taloudet kokevat reaalisen BKT:nsa menetystä" ja kuluttajahintojen nousua. Yhdysvaltain talous, joka on syvästi integroitunut globaaleihin toimitusketjuihin, voi hidastua merkittävästi: kuluttajat ostavat vähemmän tavaroita, jos hinnat nousevat, ja viejät myyvät vähemmän, jos ulkomaiset markkinat sulkeutuvat. Suuret ennustelaitokset ovat laskeneet kasvuennusteita – esimerkiksi JPMorganin analyytikot nostivat Yhdysvaltojen taantuman todennäköisyyden vuosina 2025–2026 60 prosenttiin mainiten tullishokin keskeisenä syynä (ennen näitä toimenpiteitä perusskenaariossa se oli 30 prosenttia). Fitch Ratings varoitti myös, että jos Yhdysvaltojen keskimääräinen tulli todella nousee noin 22 prosenttiin, se olisi niin vakava shokki, että "useimmat ennusteet voi heittää romukoppaan" ja että monet maat todennäköisesti päätyisivät taantumaan laajennetun tullijärjestelmän aikana.

Lyhyellä aikavälillä (seuraavat 6–12 kuukautta) äkillinen tullien käyttöönotto aiheuttaa kauppavirtojen jyrkän supistumisen ja järkytyksen yritysten luottamuksessa. Yhdysvaltalaiset tuojat yrittävät kiirehtiä sopeutumaan, mikä voi tarkoittaa tilapäisiä toimitusvaikeuksia tai kiireisiä ostoja (jotkut yritykset latasivat varastojaan etukäteen ennen tullien astumista, mikä lisäsi tuontia vuoden 2025 ensimmäisellä neljänneksellä, mutta aiheutti sen jälkeen laskun). Viejät, erityisesti maanviljelijät ja valmistajat, näkevät jo tilausten peruutuksia, kun ulkomaiset ostajat ennakoivat uusia tulleja. Tämä häiriö voi johtaa lyhyeen laskuun vuoden 2025 puolivälissä , mahdollisesti jopa talouden supistumiseen joillakin neljänneksillä. Jos tullit jatkuvat vuosina 2026–2027, maailmanlaajuiset toimitusketjut uudelleensuuntautuvat ja osa tuotannosta saattaa siirtyä muualle , mutta siirtymäkustannukset todennäköisesti pitävät kasvun alle tulleja edeltävän trendin. Kansainvälinen valuuttarahasto on varoittanut, että tämän suuruusluokan jatkuva kauppasota voisi vähentää useita prosenttiyksiköitä maailman bruttokansantuotteesta parin vuoden aikana, kuten tapahtui aiempien maailmanlaajuisen protektionismin jaksojen aikana (vaikka tarkat luvut ovat vielä saatavilla, kun IMF:n päivitetty analyysi näiden uusien politiikkojen valossa on saatavilla).

Historiallisesti vertailu on tehty vuoden 1930 Smoot-Hawley-tullilakiin , joka nosti Yhdysvaltojen tulleja tuhansille tuotteille ja jonka uskotaan laajalti syventäneen suurta lamaa. Analyytikot huomauttavat, että nykyiset tullitasot lähestyvät tasoja, joita ei ole nähty Smoot-Hawley-lain jälkeen . Aivan kuten 1930-luvun tullit aiheuttivat kansainvälisen kaupan romahduksen, nykyiset toimenpiteet uhkaavat samanlaista itse aiheutettua haavaa. Libertaristi Cato-instituutti varoitti, että uudet tullit uhkasivat kauppasotaa ja syvensivät suurta lamaa historiallisessa rinnakkaisuudessa. Vaikka taloudellinen tilanne on nyt erilainen (kaupan osuus Yhdysvaltojen bruttokansantuotteesta on pienempi kuin joissakin maissa, ja rahapolitiikka on reagoivampaa), vaikutuksen suunnan – negatiivisen iskun tuotantoon – odotetaan olevan sama, vaikkakaan ei yhtä katastrofaalinen kuin 1930-luvulla.

Inflaatio ja kuluttajahinnat: Tullit toimivat kuin tuontitavaroihin kohdistuva vero, ja maahantuojat usein siirtävät kustannukset kuluttajille. Siksi inflaatio todennäköisesti nousee lyhyellä aikavälillä . Amerikkalaiset kuluttajat huomaavat useiden tuotteiden, kuten elintarvikkeiden, vaatteiden, lelujen ja elektroniikan, hintojen nousevan, koska niin monet niistä ovat peräisin Kiinasta, Vietnamista, Meksikosta ja muista tullien kohteena olevista maista. Esimerkiksi teollisuusryhmät ovat arvioineet, että lelujen hinta voi nousta jopa 50 % Kiinasta ja Vietnamista tulevien lelujen yhteenlaskettujen 34–46 prosentin tullien vuoksi. Nämä maat hallitsevat lelujen toimitusketjua (leluvalmistajat mainitsivat tämän luvun huhtikuun alussa 2025 ( Mitä tietää Trumpin tulleista ja niiden vaikutuksesta yrityksiin ja ostajiin | AP News ) uudet tullit). Samoin suosittujen kulutuselektroniikan, kuten älypuhelimien ja kannettavien tietokoneiden, hinnat voivat nousta kaksinumeroisin prosenttein, ja monet niistä kootaan Kiinassa.

Suuret yhdysvaltalaiset jälleenmyyjät vahvistavat, että hinnankorotuksia on odotettavissa . Best Buyn toimitusjohtaja Corie Barry huomautti, että heidän elektroniikkakategorioiden myyjänsä todennäköisesti "siirtävät osan tullikustannuksista jälleenmyyjille, mikä tekee hinnankorotuksista amerikkalaisille kuluttajille erittäin todennäköisiä". Targetin johto varoitti myös, että tullit aiheuttavat "merkittävää painetta" kustannuksiin ja katteisiin, mikä lopulta johtaa korkeampiin hyllyhintoihin. Taloustieteilijät ennustavat, että Yhdysvaltain kuluttajahintaindeksin inflaatio voi olla 1–3 prosenttiyksikköä korkeampi vuosina 2025–2026 kuin se olisi ollut ilman tulleja, olettaen, että yritykset siirtävät suuren osan kustannuksista eteenpäin. Tämä tapahtuu aikana, jolloin inflaatio on maltillistunut; siten tullit saattavat heikentää Yhdysvaltain keskuspankin pyrkimyksiä hillitä inflaatiota . Ironista kyllä, presidentti Trump kampanjoi inflaation alentamisen puolesta, mutta korottamalla tuontitulleja laajasti – asia, jonka jopa jotkut republikaanisenaattorit maatalous- ja rajaseutuosavaltioista ovat nostaneet esiin vastustaen.

Tästä huolimatta on olemassa tiettyjä tapoja säätää inflaatiota alkushokin jälkeen. Jos kulutuskysyntä heikkenee korkeampien hintojen ja epävarmuuden vuoksi, vähittäiskauppiaat eivät välttämättä pysty siirtämään kaikkia kustannuksia eteenpäin ja saattavat hyväksyä alhaisemmat katteet tai leikata kustannuksia muualla. Lisäksi vahva dollari (jos globaalit sijoittajat etsivät turvaa yhdysvaltalaisista omaisuuseristä myllerryksen aikana) voisi osittain kompensoida tuontihintojen nousua. Itse asiassa heti tulli-ilmoituksen jälkeen rahoitusmarkkinat viestittivät odotuksista hitaammasta kasvusta , mikä painoi korkoja alaspäin (esim. Yhdysvaltain valtionlainojen tuotot laskivat, mikä osaltaan laski asuntolainojen korkoja). Alemmat korot voivat ajan myötä hillitä inflaatiota jäähdyttämällä kysyntää. Lyhyellä aikavälillä (seuraavien 6–12 kuukauden aikana) nettovaikutus on kuitenkin todennäköisesti stagflatorinen : korkeampi inflaatio yhdistettynä hitaampaan kasvuun, kun talous sopeutuu uuteen kauppajärjestelmään.

**Rahapolitiikka ja korot:** Yhtäältä tariffivetoinen inflaatio saattaa vaatia tiukempaa rahapolitiikkaa (korkeampia korkoja) hintojen nousun hillitsemiseksi. Toisaalta taantuman riski ja rahoitusmarkkinoiden volatiliteetti puoltaisivat politiikan höllentämisen tarvetta. Aluksi Fed on ilmoittanut seuraavan tilannetta tarkasti; monet analyytikot odottavat Fedin omaksuvan "odottaa ja katsoa" -lähestymistavan vuoden 2025 puoliväliin asti arvioiden, onko kasvun hidastuminen vai inflaation kiihtyminen hallitseva trendi. Jos merkit viittaavat vakavaan taantumaan (esim. kasvava työttömyys, laskeva tuotanto), Fed voisi jopa laskea korkoja korkeammista tuontihintoista huolimatta. Itse asiassa Yhdysvaltain osakeindeksit laskivat jyrkästi peräkkäisinä päivinä – Dow Jones laski yli 5 % kahden kaupankäyntipäivän aikana Kiinan vastatoimien jälkeen, mikä heijastaa taantumapelkoja. Alemmat joukkolainojen tuotot ovat jo auttaneet alentamaan asuntolainojen korkoja ja muita pitkän aikavälin korkoja jopa ilman Fedin väliintuloa.

Vuosina 2025–2027 korkoihin vaikuttaa siis se, kumpi vaikutus vallitsee: tariffien aiheuttama jatkuva inflaatio vai jatkuva talouden hidastuminen. Jos kauppasota jatkuu täysien tariffien ollessa voimassa, monet ekonomistit ennustavat, että Fed saattaa kallistua keventämään politiikkaa vuoden 2025 lopulla kasvun elvyttämiseksi, kun on selvää, että alkuperäinen hintashokki on vaimentunut ja suurempi uhka on työttömyys. Vuoteen 2026 tai 2027 mennessä, jos taantuma iskee (mikä on todellinen mahdollisuus kiihtyvän kauppasodan skenaariossa), korot voivat olla huomattavasti alhaisemmat kuin nykyään, kun Fed (ja muut keskuspankit maailmanlaajuisesti) pyrkivät elvyttämään kysyntää. Toisaalta, jos talous osoittautuu odottamattoman kestäväksi ja inflaatio pysyy korkeana, Fed saattaa joutua omaksumaan jyrkän linjan, mikä vaarantaa stagflaatioskenaarion. Lyhyesti sanottuna tariffit lisäävät merkittävää epävarmuutta rahapolitiikan näkymiin. Ainoa varmuus on, että päättäjät navigoivat nyt kartoittamattomalla alueella – Yhdysvaltojen tariffitasoja ei ole nähty lähes vuosisataan – mikä tekee makrotaloudellisista tuloksista erittäin arvaamattomia.

Toimialakohtaiset vaikutukset (valmistus, maatalous, teknologia, energia)

Tariffisokki leviää epätasaisesti eri toimialoille, luoden voittajia, häviäjiä ja laajoja sopeutumiskustannuksia . Jotkut suojatut toimialat saattavat hyötyä tilapäisestä noususta, kun taas toiset kärsivät korkeammista kustannuksista.

Valmistus ja teollisuus

(Tietoisku: Presidentti Donald J. Trump julistaa kansallisen hätätilan kilpailukykymme lisäämiseksi, itsemääräämisoikeutemme suojelemiseksi ja kansallisen ja taloudellisen turvallisuutemme vahvistamiseksi – Valkoinen talo)

Valmistusteollisuus on Trumpin tullien keskiössä. Presidentti väittää, että nämä tuontitullit elvyttävät Yhdysvaltain tehtaita ja palauttavat työpaikkoja, jotka menetettiin ulkomaille siirron vuoksi. Itse asiassa teräs-, alumiini-, kone- ja autonosien teollisuudenalat – jotka ovat pitkään kilpailleet halvempien tuontituotteiden kanssa – ovat nyt merkittävien ulkomaisten kilpailijoiden tullien suojaamia. Teoriassa tämän pitäisi antaa yhdysvaltalaisille tuottajille etulyöntiaseman kotimarkkinoilla. Esimerkiksi Euroopasta tuotuihin koneisiin tai työkaluihin sovelletaan nyt 20 prosentin tullia, joten amerikkalaisvalmisteisista laitteista tulee suhteellisen halvempia yhdysvaltalaisille ostajille. Teräksenvalmistajat ovat jo hyötyneet 25 prosentin terästullista: kotimaisten teräksen hinnat nousivat ennakoiden, mikä saattaa antaa Yhdysvaltain terästehtaille mahdollisuuden lisätä tuotantoa ja palkata takaisin joitakin työntekijöitä (kuten tapahtui lyhyesti vuoden 2018 tullien jälkeen). autoteollisuudessa voi olla ristiriitaisia ​​vaikutuksia – ulkomaisten merkkien autojen tuonti on kalliimpaa uuden 25 prosentin autotullin myötä, mikä saattaa johtaa siihen, että jotkut amerikkalaiset kuluttajat valitsevat sen sijaan Yhdysvalloissa kootut autot. Lyhyellä aikavälillä kolme suurta yhdysvaltalaista autonvalmistajaa (GM, Ford, Stellantis) saattavat saada jonkin verran markkinaosuutta, jos tuontiajoneuvojen hinnat nousevat. Raporttien mukaan jotkut eurooppalaiset ja aasialaiset autonvalmistajat harkitsevat tuotannon siirtämistä Yhdysvaltoihin tullien välttämiseksi, mikä voisi tarkoittaa uusia tehdasinvestointeja Amerikkaan seuraavien kahden vuoden aikana (esim. Volkswagen ja Toyota laajentavat kokoonpanolinjojaan Yhdysvalloissa).

Kotimaisten valmistajien hyötyihin liittyy kuitenkin . Ensinnäkin monet yhdysvaltalaiset valmistajat ovat riippuvaisia ​​tuoduista komponenteista ja raaka-aineista. Yleinen 10 prosentin tulli elektroniikkatuotteille, metalleille, muoveille ja kemikaaleille nostaa tuotantokustannuksia Yhdysvalloissa. Esimerkiksi amerikkalainen kodinkonetehdas saattaa edelleen joutua tuomaan erikoisosia Kiinasta; nämä osat maksavat nyt 34 % enemmän, mikä heikentää lopputuotteen kilpailukykyä. Toimitusketjut ovat vahvasti kietoutuneet toisiinsa – asia, jota autoteollisuus korostaa, sillä osat ylittävät NAFTA/USMCA-rajoja useita kertoja. Uudet tullit häiritsevät näitä toimitusketjuja: Kiinasta tuleviin auton osiin kohdistuu tulleja, ja Yhdysvaltojen, Meksikon ja Kanadan välillä liikkuviin osiin kohdistuu tulleja, jos ne eivät täytä tiukkoja USMCA:n alkuperäsääntöjä , mikä voi lisätä myös Yhdysvalloissa tapahtuvan kokoonpanotoiminnan kustannuksia. Tämän seurauksena jotkut autonvalmistajat varoittavat korkeammista tuotantokustannuksista ja mahdollisista irtisanomisista, jos myynti laskee. Huhtikuussa 2025 julkaistun alan raportin mukaan suuret autonvalmistajat, kuten BMW ja Toyota, jotka tuovat maahan monia valmiita malleja ja komponentteja, ovat alkaneet suunnitella hinnankorotuksia ja jopa pysäyttää joitakin tuotantolinjoja odotettavissa olevan myynnin laskun vuoksi. Tämä viittaa siihen, että vaikka Detroit saattaa hyötyä, laajempi autoala (mukaan lukien jälleenmyyjät ja toimittajat) voi nähdä työpaikkojen menetyksiä, jos autojen kokonaismyynti laskee korkeampien hintojen vuoksi.

Toiseksi, yhdysvaltalaiset teollisuusviejät ovat alttiita vastatoimille. Maat, kuten Kiina, Kanada ja EU, vastaavat tulleilla, jotka kohdistuvat amerikkalaisiin teollisuustuotteisiin (muiden tuotteiden ohella). Esimerkiksi Kanada ilmoitti vastaavansa Yhdysvaltojen autotulleihin 25 prosentin tullilla Yhdysvalloissa valmistetuille ajoneuvoille . Tämä tarkoittaa, että Yhdysvaltojen autovienti (noin miljoona ajoneuvoa vuodessa, joista monet Kanadaan) kärsii, mikä vahingoittaa vientiin rakentavia yhdysvaltalaisia ​​autotehtaita. Kiinan vastatoimien luettelo sisältää myös teollisuustuotteita, kuten lentokoneiden osia, koneita ja kemikaaleja. Jos yhdysvaltalainen tehdas menettää pääsyn ulkomaisiin ostajiin vastatoimien vuoksi, sen on ehkä vähennettävä tuotantoa. Hyvä esimerkki tästä on Boeing (amerikkalainen ilmailu- ja avaruusteollisuuden valmistaja) kohtaa nyt epävarmuutta Kiinassa – joka oli aiemmin sen suurin yksittäinen markkina-alue – sillä Kiinan odotetaan ohjaavan lentokoneostot eurooppalaiselle Airbusille rankaisemaan Yhdysvaltojen kauppapolitiikkaa. Näin ollen teollisuudenalat, kuten ilmailu- ja avaruusteollisuus sekä raskaskoneet, voivat menettää merkittäviä kansainvälisiä myyntilukuja .

Yhteenvetona voidaan todeta, että teollisuustuotteiden osalta tullit helpottavat tuontikilpailua kotimarkkinoilla ( mikä on hyödyksi joillekin yrityksille), mutta nostavat panoskustannuksia ja aiheuttavat ulkomaisia ​​vastatoimia , mikä on kielteinen asia toisille. Vuosien 2025–2027 aikana saatamme nähdä teollisuustyöpaikkojen lisääntymistä suojatuilla markkinaraoilla (terästehtaat, ehkä uudet kokoonpanotehtaat), mutta myös työpaikkojen menetystä aloilla, jotka menettävät kilpailukykyään tai kohtaavat viennin laskua. Jopa Yhdysvalloissa teollisuustuotteiden korkeammat hinnat voivat hillitä kysyntää – esimerkiksi rakennusyritykset saattavat ostaa vähemmän koneita, jos laitteiden hinnat nousevat, mikä vähentää konevalmistajien tilauksia. Yksi varhainen indikaattori: Yhdysvaltain teollisuustuotteiden ostopäällikköindeksi (PMI) laski jyrkästi huhti- ja toukokuussa 2025, mikä viestii supistumisesta, kun uudet tilaukset (erityisesti vientitilaukset) hiipuivat. Tämä viittaa siihen, että teollisuustuotanto saattaa nettomääräisesti laskea lähitulevaisuudessa suojauksesta huolimatta yleisen talouden hidastumisen vuoksi.

Maatalous ja elintarviketeollisuus

Maataloussektori on yksi suorimmin alttiimmista kauppasodan seurauksille. Vaikka Yhdysvallat tuo maahan joitakin elintarvikkeita, se on merkittävä maataloustuotteiden viejä – ja näihin vientituotteisiin kohdistetaan vastatoimia. Trumpin ilmoituksen jälkeen Kiina , Meksiko ja Kanada – kolme suurinta yhdysvaltalaisten maataloustuotteiden ostajaa – ilmoittivat kaikki vastatoimista amerikkalaiselle maataloudelle . Esimerkiksi Kiina asetti jopa 15 prosentin tulleja useille yhdysvaltalaisille maataloustuotteille, kuten soijapavuille, maissille, naudanlihalle, sianlihalle, siipikarjalle, hedelmille ja pähkinöille. Nämä hyödykkeet ovat Yhdysvaltain maataloustalouden tukipilareita (Kiina on ostanut viime vuosina pelkästään yhdysvaltalaisia ​​soijapapuja yli 20 miljardilla dollarilla vuodessa). Kiinan uudet tullit tekevät yhdysvaltalaisista viljoista ja lihatuotteista kalliimpia Kiinassa, mikä todennäköisesti saa kiinalaiset tuojat siirtymään toimittajiin Brasiliassa, Argentiinassa, Kanadassa tai muualla. Samoin Meksiko viestitti kostotoimista Yhdysvaltain maataloudelle (vaikka ilmoituksen aikaan Meksiko viivästytti luettelon täsmentämistä, mikä viittasi neuvottelutoiveisiin). Kanada on jo asettanut tulleja tietyille yhdysvaltalaisille elintarvikkeille (vuonna 2025 Kanada asetti 25 prosentin tullin noin 30 miljardin Kanadan dollarin arvoisille yhdysvaltalaisille tuotteille, mukaan lukien joillekin maataloustuotteille, kuten yhdysvaltalaisille maitotuotteille ja jalostetuille elintarvikkeille).

Amerikkalaisille maanviljelijöille tämä on tuskallinen déjà vu vuosien 2018–2019 kauppasodasta, mutta laajemmassa mittakaavassa. Maataloustulojen odotetaan laskevan vientimarkkinoiden kutistuessa ja ylijäämäkasvien kotimaisten hintojen laskiessa. Esimerkiksi soijapapuvarastot kasaantuvat jälleen siiloihin Kiinan peruuttaessa tilauksia – mikä painaa soijapapujen hintoja alas ja vahingoittaa maatilojen tuloja. Lisäksi kaikki maahantuotujen maatalouslaitteiden tai lannoitteiden hinnat nousevat nyt tullien vuoksi, mikä nostaa viljelijöiden käyttökustannuksia. Nettovaikutuksena on maatilojen voittomarginaalien supistuminen ja mahdolliset irtisanomiset maaseudulla . Maatalousala on ollut äänekäs: yhdysvaltalaisten elintarvike- ja maatalousjärjestöjen koalitio leimasi tullit "epävakauttaviksi" ja varoitti, että ne "vaaraavat heikentävän kotimaisen kasvun vahvistamisen tavoitteita" . Jopa republikaanilainsäätäjät Iowasta, Kansasista ja muista maatalouspainotteisista osavaltioista painostavat hallintoa tarjoamaan helpotuksia tai poikkeuksia ja huomauttavat, että maatilojen konkurssit voivat lisääntyä, jos kauppasota jatkuu.

Kuluttajat tuntevat joitakin vaikutuksia ruokakaupoissa, vaikka Yhdysvallat onkin pitkälti omavarainen peruselintarvikkeiden suhteen. Tuontitullit elintarvikkeille, joita Amerikka ei viljele (trooppiset tuotteet, kuten kahvi, kaakao, mausteet, tietyt hedelmät), tarkoittavat hieman korkeampia hintoja näille tuotteille . Esimerkiksi suklaa saattaa kallistua, koska Norsunluurannikolta peräisin olevaan kaakaoon kohdistuu nyt 21 prosentin tulli , mutta Yhdysvallat ei voi tuottaa kaakaota kotimaassa merkittävässä määrin. (Norsunluurannikko kasvattaa ~40 % maailman kaakaosta, ja Yhdysvaltojen on tuotava käytännössä kaikki tarvitsemansa kaakao.) Tämä havainnollistaa laajempaa näkökulmaa: joidenkin ilmaston vuoksi tuotavien maataloustuotteiden (kahvi, kaakao, banaanit jne.) osalta tullit vain nostavat kustannuksia ilman, että tuotannon siirtämisestä Yhdysvaltoihin olisi hyötyä – kahvia ei voi kasvattaa Ohiossa tai trooppisia katkarapuja Iowassa. Petersonin kansainvälisen taloustieteen instituutti (PIIE) korosti tätä luontaista rajoitusta ja totesi, että tiettyjen elintarvikkeiden, kuten kaakaon ja kahvin, tuotannon takaisin ottaminen on "kirjaimellisesti mahdotonta"; Tällaisten tuotteiden tullit ”aiheuttavat vain kustannuksia jo ennestään köyhille maille” , jotka vievät niitä, eikä niistä ole mitään hyötyä Yhdysvaltain teollisuudelle. Näissä tapauksissa yhdysvaltalaiset kuluttajat maksavat enemmän ja kehitysmaiden maanviljelijät ansaitsevat vähemmän – lopputulos on tappiollinen.

Näkymät vuosille 2025–2027: Jos tullit pysyvät voimassa, maatalousala todennäköisesti konsolidoituu ja etsii uusia markkinoita. Yhdysvaltain hallitus saattaa puuttua asiaan myöntämällä tukia tai pelastusmaksuja viljelijöille (kuten se teki vuosina 2018–19) tappioiden kattamiseksi. Jotkut viljelijät saattavat viljellä vähemmän tullien vaikutuspiirissä olevia kasveja ja siirtyä muihin (esimerkiksi pienempi soijapapuviljelyala vuonna 2026, jos Kiinan kysyntä pysyy alhaisena). Kaupankäynnin mallit voivat muuttua – ehkä enemmän yhdysvaltalaista soijaa ja maissia menee Eurooppaan tai Kaakkois-Aasiaan, jos Kiina pysyy suljettuna, mutta kauppavirtojen mukauttaminen vie aikaa ja sisältää usein alennuksia. Vuoteen 2027 mennessä voimme nähdä myös rakenteellisia muutoksia: maat, kuten Kiina, investoivat voimakkaasti vaihtoehtoisiin toimittajiin (Brasilia raivaa lisää maata soijapapujen tuotantoa varten jne.), mikä tarkoittaa, että vaikka tullit poistettaisiin myöhemmin, yhdysvaltalaiset viljelijät eivät välttämättä helposti saa takaisin markkinaosuuksiaan. Pahimmassa tapauksessa pitkittynyt kauppasota voisi muuttaa pysyvästi maailmanlaajuista maatalouskauppaa yhdysvaltalaisten viejien vahingoksi. Kotimaassa kuluttajat eivät ehkä huomaa suuria pulaa, mutta he saattavat nähdä vähemmän vientivetoisia maatalousteollisuuksia kukoistavan – mikä voi vaikuttaa maatalouskoneiden myyntiin, maaseudun työllisyyteen ja vientiin liittyvään elintarviketeollisuuteen (kuten soijapapujen murskaamiseen rouheen ja öljyn valmistamiseksi). Lyhyesti sanottuna maatalous tulee häviämään merkittävästi tässä tullitaisteossa sekä välittömästi että pitkällä aikavälillä, jos ulkomaiset ostajat omaksuvat uusia tapoja.

Teknologia ja elektroniikka

Teknologiasektori ne kärsivät Yhdysvaltojen tulleista), ja myös yhdysvaltalaisilla teknologiayrityksillä on globaalit markkinat (jotka kohtaavat ulkomaisia ​​vastatoimia).

Tuonnin osalta kulutuselektroniikka ja IT-laitteet ovat Kiinan ja Aasian tärkeimpiä tuontituotteita. Älypuhelimiin, kannettaviin tietokoneisiin, tabletteihin, verkkolaitteisiin, televisioihin jne., joita amerikkalaiset kuluttajat ja yritykset ostavat valtavia määriä, sovelletaan nyt vähintään 10 prosentin ja monissa tapauksissa jopa korkeampaa tullia (34 % Kiinasta, 24 % Japanista tai Malesiasta, 46 % Vietnamista jne.). Tämä todennäköisesti lisää kustannuksia yrityksille, kuten Applelle, Dellille, HP:lle ja lukemattomille muille, jotka joko tuovat maahan valmiita laitteita tai komponentteja. Monet olivat yrittäneet monipuolistaa tuotantoa Kiinan ulkopuolelle aiempien kauppajännitteiden aikana – esimerkiksi siirtämällä osan kokoonpanosta Vietnamiin tai Intiaan – mutta Trumpin uudet tullit eivät juurikaan säästä vaihtoehtoisia maita (Vietnamin 46 prosentin tulli on tästä hyvä esimerkki). Jotkut yritykset saattavat yrittää hyödyntää USMCA:n porsaanreikää ohjaamalla kokoonpanon Meksikon tai Kanadan kautta (jotka ovat edelleen tullivapaita tietyille tuotteille), mutta hallinto aikoo puuttua Pohjois-Amerikan ulkopuoliseen sisältöön myös siellä. Lyhyellä aikavälillä on odotettavissa toimitushäiriöitä ja kustannusten nousua teknologian toimitusketjussa. Suuret jälleenmyyjät hamstraavat elektroniikkaa hidastaakseen hinnankorotuksia, mutta varastot eivät kestä ikuisesti. Vuoden 2025 lomakauteen mennessä kauppojen hyllyillä olevien laitteiden hinnat saattavat nousta huomattavasti. Teknologiayritysten on ehkä päätettävä, kantavatko ne osan kustannuksista itselleen (mikä vaikuttaa heidän voittomarginaaleihinsa) vai siirtävätkö ne ne kokonaan kuluttajille. Best Buyn varoitus laajoista hinnankorotuksista viittaa siihen, että ainakin osa kustannuksista päätyy loppukuluttajille.

Kuluttajalaitteiden lisäksi teollisuusteknologiaan ja -komponentteihin kohdistuu vaikutuksia. Esimerkiksi puolijohteet – joista monet valmistetaan Taiwanissa, Etelä-Koreassa tai Kiinassa – ovat kriittisiä tuotantopanoksia Yhdysvaltain teollisuudelle. Valkoinen talo vapautti puolijohteet nimenomaisesti , todennäköisesti välttääkseen Yhdysvaltain elektroniikkateollisuuden lamautumisen. Muut osat, kuten piirilevyt, akut, optiset komponentit jne., eivät kuitenkaan välttämättä ole kaikki vapautettuja. Näiden mahdollinen pula tai kustannusten nousu voi hidastaa kaiken valmistusta autoista televiestintälaitteisiin. Jos tullit jatkuvat, voimme nähdä teknologian toimitusketjujen lokalisoinnin : ehkä enemmän sirujen kokoonpanoa ja elektroniikan valmistusta siirtyy Yhdysvaltoihin tai liittolaismaihin, joihin ei sovelleta tulleja. Bidenin hallinto (edellisellä kaudella) oli jo alkanut kannustaa kotimaisia ​​puolijohdetehtaita; Trumpin tullit lisäävät teknologiayrityksille painetta lokalisoida tai monipuolistaa tuotantoa.

Vientipuolella yhdysvaltalaiset teknologiayritykset saattavat kohdata ulkomaista vastareaktiota keskeisillä markkinoilla. Kiinan vastatoimet ovat tähän mennessä kohdistuneet epäsuorasti yhdysvaltalaiseen teknologiaan ja teollisuuteen: Peking ilmoitti asettavansa tiukempia vientirajoituksia harvinaisille maametalleille (kuten samariumille ja gadoliniumille), jotka ovat elintärkeitä korkean teknologian tuotteiden, kuten mikrosirujen, sähköajoneuvojen akkujen ja ilmailu- ja avaruuskomponenttien, valmistuksessa. Tämä on strateginen vastaisku, sillä Kiina hallitsee harvinaisten maametallien maailmanlaajuista tarjontaa. Se voisi haitata yhdysvaltalaisten teknologia- ja puolustusalan yritysten toimintaa , jos ne eivät pysty hankkimaan näitä materiaaleja, tai pakottaa ne maksamaan korkeampia hintoja muista kuin kiinalaisista lähteistä. Lisäksi Kiina laajensi pakotteiden tai rajoitusten kohteena olevien yhdysvaltalaisten yritysten luetteloa – 27 uutta yhdysvaltalaista yritystä lisättiin kaupan mustalle listalle , mukaan lukien joitakin teknologia-alalta. Erityisesti yhdysvaltalainen puolustusteknologiayritys ja logistiikkayritys olivat niiden joukossa, joille kiellettiin tietty liiketoiminta Kiinassa, ja Kiina käynnisti tutkimuksia yhdysvaltalaisista yrityksistä, kuten DuPont, Kiinassa kilpailunvastaisuuden ja polkumyynnin vuoksi. Nämä toimet viestivät siitä, että Kiinassa toimivat amerikkalaiset teknologia- ja teollisuusyritykset voivat kohdata sääntelyhäirintää tai kuluttajaboikotteja. Esimerkiksi Apple ja Tesla – Kiinassa näkyvästi näkyvät yhdysvaltalaiset yritykset – eivät ole vielä olleet suoranaisten iskujen kohteena, mutta Kiinan sosiaalinen media on täynnä nationalistisia kehotuksia "ostaa kiinalaista" ja karttaa amerikkalaisia ​​tuotemerkkejä tulli-ilmoituksen jälkeen. Jos tämä mieliala vahvistuu, yhdysvaltalaisten teknologiayritysten myynti voi laskea Kiinassa, maailman suurimmilla älypuhelin- ja sähköautomarkkinoilla.

Pitkän aikavälin vaikutukset teknologiaan: Teknologiasektori saattaa kahden vuoden aikana kokea strategisen uudelleenjärjestelyn . Yritykset saattavat investoida enemmän valmistukseen tullivapailla alueilla (kenties laajentamalla tehtaita Yhdysvalloissa, vaikka se vie aikaa ja maksaa enemmän) tai panostaa enemmän ohjelmistoihin ja palveluihin vähentääkseen riippuvuutta laitteistovoitoista. Joitakin myönteisiä sivuvaikutuksia: aiemmin vain Kiinasta hankittujen komponenttien kotimaiset valmistajat saattavat ilmaantua markkinoille, jos siihen on mahdollisuus (esimerkiksi yhdysvaltalainen startup-yritys voi alkaa valmistaa eräänlaista elektroniikkakomponenttia kotimaassa täyttääkseen aukon – tullien aiheuttaman 34 prosentin hintapuskurin ansiosta). Yhdysvaltain hallitus todennäköisesti tukee myös kriittisiä teknologiayrityksiä (tukien tai puolustustuotantolain avulla) toimitusongelmien lieventämiseksi. Vuoteen 2027 mennessä voimme nähdä jonkin verran vähemmän Kiina-keskeisen, mutta myös vähemmän tehokkaan teknologiatoimitusketjun – mikä tarkoittaa korkeampia peruskustannuksia ja mahdollisesti hitaampaa innovaatiovauhtia globaalin yhteistyön vähenemisen vuoksi. Sillä välin kuluttajien valinnanvara voi kaventua (jos tietyt aasialaiset halvat elektroniikkabrändit vetäytyvät Yhdysvaltojen markkinoilta) ja innovaatiot voivat kärsiä , kun yritykset käyttävät resursseja tullien navigointiin tutkimus- ja kehitystyön sijaan.

Energia ja hyödykkeet

Energiasektori , että niiden verottaminen nostaisi Yhdysvaltain teollisuuden ja kuluttajien tuotantokustannuksia (esim. bensiinin hinnan nousu) ilman, että kotimainen tuotanto juurikaan lisääntyisi. Yhdysvallat ei pysty vielä tyydyttämään kaikkea tiettyjen mineraalien (kuten harvinaisten maametallien, koboltin, litiumin) tai raskaiden raakaöljylaatujen kysyntää, joten näiden tuotteiden tuonti on edelleen tullitonta tarjonnan varmistamiseksi. Lisäksi "kultaharkot" (jne.) oli vapautettu tulleista, jotta rahoitusmarkkinoiden häiriintyminen vältetään.

Amerikan kauppakumppanit eivät kuitenkaan ole olleet yhtä ystävällisiä Yhdysvaltojen energianviennille. Kiinan vastatoimet ovat erityisen merkittäviä energian alalla : vuoden 2025 alussa Kiina asetti 15 prosentin tullin Yhdysvaltain kivihiilelle ja nesteytetylle maakaasulle (LNG) ja 10 prosentin tullin Yhdysvaltain raakaöljylle. Kiina on kasvava nesteytetyn maakaasun tuoja ja oli ollut merkittävä Yhdysvaltain nesteytetyn maakaasun ostaja viime vuosina; nämä tullit voisivat tehdä Yhdysvaltain nesteytetystä maakaasusta kilpailukyvyttömän Kiinassa verrattuna Qatarin tai Australian nesteytettyyn maakaasuun. Samoin Kiinan tuoma Yhdysvaltain raakaöljy oli symbolinen esimerkki energiakaupan virroista – nyt tullien myötä kiinalaiset jalostamot saattavat karttaa Yhdysvaltain öljylasteja. Itse asiassa Pekingistä saadut raportit viittaavat siihen, että valtion omistamat kiinalaiset yritykset ovat keskeyttäneet uusien pitkäaikaisten sopimusten allekirjoittamisen Yhdysvaltain nesteytetyn maakaasun viejien kanssa ja etsivät vaihtoehtoja (Venäjä, Lähi-itä) polttoaineelle. Tämä energiakaupan uudelleen suuntautuminen voi vaikuttaa yhdysvaltalaisiin energiayhtiöihin: LNG-viejien on ehkä löydettävä muita ostajia (mahdollisesti Euroopasta tai Japanista, vaikkakin pienemmällä voitolla, jos hintoihin kohdistuu muutoksia), ja yhdysvaltalaiset öljyntuottajat saattavat nähdä kapeammat globaalit markkinat, mikä voi laskea öljyn hintoja Yhdysvalloissa hieman (hyvä kuljettajille, ei öljyteollisuudelle).

Uusi geopoliittinen ulottuvuus on nousemassa esiin: kriittiset mineraalit . Vaikka Yhdysvallat on myöntänyt niille poikkeuksen, Kiina hyödyntää tiettyjen mineraalien hallintaansa aseena. Mainitsimme edellä Kiinan harvinaisten maametallien vientirajoitukset. Harvinaiset maametallit ovat ratkaisevan tärkeitä energiateknologioille (tuuliturbiinit, sähköajoneuvojen moottorit) ja elektroniikalle. Lisäksi on viitteitä siitä, että Kiina voisi rajoittaa muiden materiaalien (kuten litiumin tai grafiitin sähköautojen akkuihin) vientiä, jos jännitteet pahenevat. Tällaiset toimet nostaisivat näiden panosten maailmanlaajuisia hintoja ja vaikeuttaisivat puhtaan energian teollisuuden kasvua (mahdollisesti hidastaen Yhdysvaltojen pyrkimyksiä sähköajoneuvojen ja uusiutuvan teknologian parissa, mikä ironisesti heikentää joitakin Yhdysvaltojen teollisuustuotantotavoitteita näillä aloilla).

Öljy- ja kaasumarkkinat kokonaisuudessaan saattavat myös kokea epäsuoria vaikutuksia. Jos maailmankauppa hidastuu ja taloudet ajautuvat kohti taantumaa, öljyn kysyntä voi laskea, mikä johtaa öljyn hinnan laskuun maailmanlaajuisesti. Tämä saattaa aluksi hyödyttää yhdysvaltalaisia ​​kuluttajia (halvempi bensiini pumpulla), mutta vahingoittaa Yhdysvaltain öljyteollisuutta ja mahdollisesti johtaa porausleikkauksiin vuonna 2026, jos hinnat laskevat. Toisaalta, jos geopoliittiset jännitteet leviävät (esimerkiksi jos OPEC tai muut reagoivat arvaamattomasti), energiamarkkinat voivat muuttua epävakaammiksi.

Kaivos- ja kemianteollisuuden kaltaiset toimialat saattavat saada jonkin verran tuontitulleja (esim. muille tuontimetalleille kuin teräkselle/alumiinille on 10 prosentin tullit, mikä voisi auttaa kotimaisia ​​kaivostyöntekijöitä hieman). Mutta nämä sektorit ovat tyypillisesti myös suuria viejiä ja niihin voisi kohdistua ulkomaisia ​​tulleja. Esimerkiksi Kiina lisäsi petrokemikaalit ja muovit Yhdysvaltoja vastaan ​​asetettujen tullien luetteloonsa (ottaen huomioon Yhdysvaltojen suuren kemikaalien viennin), mikä voisi vahingoittaa Meksikonlahden rannikon kemikaalivalmistajia.

Yhteenvetona voidaan todeta, että energia- ja hyödykemarkkinat ovat jossain määrin suojassa Yhdysvaltojen suorilta tulleilta, mutta ne ovat kietoutuneet globaaliin vastakkainasetteluun . Vuoteen 2027 mennessä globaali energiakauppa saattaa jakautua kaksijakoisemmaksi: Yhdysvaltojen fossiilisten polttoaineiden vienti suuntautuu enemmän Eurooppaan ja liittolaisiin, kun taas Kiina hankkii energiaa muualta. Lisäksi tämä kauppasota voi tahattomasti kannustaa muita maita vähentämään riippuvuuttaan Yhdysvaltojen energiasta ja teknologiasta. Esimerkiksi Kiinan keskittyminen harvinaisiin maametalleihin voisi nopeuttaa sen omaa etenemistä arvoketjussa (enemmän korkean teknologian tuotteiden valmistaminen kotimaassa, jotta se ei tarvitse yhdysvaltalaista teknologiaa – vaikka se onkin pidemmän aikavälin kysymys vuoden 2027 jälkeen).

Toimialoittainen analyysi: Vaikka jotkut Yhdysvaltain teollisuudenalat saattavat nauttia lyhytaikaisesta helpotuksesta ulkomaisesta kilpailusta (esim. teräksen perusteollisuus ja osa kodinkoneista), useimmat teollisuudenalat kohtaavat korkeampia kustannuksia ja epäsuotuisammat globaalit markkinat . Nykyaikaisen tuotannon keskinäinen yhteys tarkoittaa, että mikään sektori ei ole täysin eristyksissä . Jopa suojatut teollisuudenalat saattavat huomata, että korkeammat tuotantopanosten hinnat tai vastatoimenpiteistä aiheutuvat tappiot mitätöivät mahdolliset voitot. Tullit toimivat uudelleenkohdentamisshokkina – pääoma ja työvoima alkavat siirtyä kotimaista kysyntää palveleville teollisuudenaloille pois ulkomaankaupasta riippuvaisilta. Tällainen uudelleenkohdentaminen on kuitenkin tehotonta ja kallista sillä välin. Seuraavat kaksi vuotta ovat todennäköisesti voimakkaan sopeutumisen aikaa, kun teollisuudenalat muokkaavat toimitusketjujaan ja strategioitaan selviytyäkseen uudesta tariffiympäristöstä.

Vaikutukset toimitusketjuihin ja kansainvälisiin kauppamalleihin

Huhtikuun 2025 tullien eskalointi on valmiina mullistamaan maailmanlaajuiset toimitusketjut ja muuttamaan vuosikymmeniä kehitettyjä kaupan malleja. Yritykset maailmanlaajuisesti arvioivat uudelleen komponenttien hankintalähteitään ja tuotantoaan tullien vaikutusten lieventämiseksi.

Nykyisten toimitusketjujen häiriöt: Monet toimitusketjut, erityisesti elektroniikka-, auto- ja vaatetusalalla, optimoitiin olettaen alhaisista tulleista ja suhteellisen kitkattomasta kaupasta. Yhtäkkiä, kun monille rajat ylittäville liikkeille asetettiin 10–30 prosentin tullit, laskelmat ovat muuttuneet. Näemme jo välittömiä häiriöitä: tullien alkaessa kauttakulussa olleet tavarat ovat jumissa satamassa tehtävissä tullien äkillisten kustannusten noustessa, ja yritykset kiirehtivät lähetysten uudelleenjärjestelyjä . Esimerkiksi Meksikosta Yhdysvaltoihin tuotteita kuljettava kuorma-auto saattaa nyt kohdata tulleja, jos tuote ei täytä USMCA:n sisältösääntöjä (tuotteiden kohdalla se on suoraan paikallista alkuperää, mutta yhdysvaltalaisista ainesosista valmistetut jalostetut elintarvikkeet saattavat täyttää vaatimukset). Kuvat tavaroilla lastatuista kuorma-autoista rajanylityspaikoilla korostavat, kuinka integroituneita Pohjois-Amerikan toimituslinjat ovat – ja kuinka niiden on nyt sopeuduttava. Välttämättömät tavarat virtaavat edelleen, mutta korkeammilla kustannuksilla tai alkuperän todistamiseksi on vaadittava enemmän paperityötä.

Yritykset tehostavat toimiaan toimitusketjujen "alueellistamiseksi" tai "ystävällisyyden edistämiseksi" . Tämä tarkoittaa enemmän tuotantopanosten hankkimista kotimaasta tai maista, joihin ei sovelleta lisätulleja. Kuten aiemmin todettiin, haasteena on, että Yhdysvallat on kohdistanut toimintansa lähes kaikkiin maihin, joten Pohjois-Amerikan ulkopuolella on vain vähän täysin tullittomia hankintavaihtoehtoja. Merkittävä turvasatama on USMCA-blokin sisällä (Yhdysvallat, Meksiko, Kanada) – tavarat, jotka ovat täysin USMCA-sääntöjen mukaisia ​​(esim. autot, joissa on 75 % pohjoisamerikkalaista sisältöä), voivat edelleen käydä kauppaa tullivapaasti Pohjois-Amerikan sisällä. Tämä luo yrityksille vahvan kannustimen lisätä pohjoisamerikkalaista sisältöä tuotteissaan. Saatamme nähdä valmistajien yrittävän siirtää enemmän komponenttien tuotantoa Meksikoon tai Kanadaan (missä kustannukset ovat alhaisemmat kuin Yhdysvalloissa, mutta tavarat voivat tuoda Yhdysvaltoihin tullitta, jos ne täyttävät vaatimukset). Itse asiassa Kanada ja Meksiko itse suosivat tätä – ne haluavat investointien ohjautuvan niihin eikä Aasiaan. Kanadan hallitus on jo ryhtynyt toimiin, kuten kieltänyt tiettyjen yhdysvaltalaisten tuotteiden tuonnin vastatoimena ja kannustanut paikalliseen hankintaan (esimerkiksi Ontarion provinssi lopetti amerikkalaisvalmisteisen alkoholin ostamisen alkoholimyymälöihinsä edistääkseen kotimaisia ​​vaihtoehtoja tariffikiistan keskellä).

Uusien toimitusketjujen rakentaminen ei kuitenkaan ole nopeaa. Vuosien 2025–2027 aikana näemme todennäköisesti asteittaisia ​​​​muutoksia yön yli tapahtuvien uudistusten sijaan. Joitakin esimerkkejä: elektroniikkayritykset saattavat käyttää kahta eri toimittajaa (osa tullien koettelemasta Kiinasta, osa Meksikosta) suojautuakseen riskeiltä. Jälleenmyyjät saattavat löytää vaihtoehtoisia toimittajia maista, joissa on vain 10 prosentin perustulli 34 prosentin sijaan (esimerkiksi vaatteita hankitaan Bangladeshista (10 %) Kiinan (34 %) sijaan). Kaupan uudelleenohjauksia – maat, joihin ei ole erityisesti kohdistettu toimenpiteitä, voisivat hyötyä toimittamalla tavaroita, jotka aiemmin tulivat tullien alaisina olevista maista. Esimerkiksi Vietnamiin ja Kiinaan sovelletaan ankaria tulleja, joten jotkut yhdysvaltalaiset tuojat saattavat kääntyä Intian, Thaimaan tai Indonesian puoleen tiettyjen tavaroiden osalta (näihin maihin sovelletaan 10 prosentin perustullia ja mahdollisesti lisätullia, mutta yleensä alhaisempaa kuin Kiinan – Intian tarkkaa lisätullia ei ole julkisesti ilmoitettu, mutta Intian kauppaylijäämä Yhdysvaltojen kanssa saattaa johtaa lisätulleihin). Eurooppalaiset yritykset saattavat siirtää autojen vientiä Yhdysvaltoihin kiertämällä tulleja Etelä-Carolinan tai Meksikon tehtaidensa kautta. Pohjimmiltaan on odotettavissa kauppavirtojen uudelleenjärjestelyä : toimitusmallit muuttuvat, kun kaikki pyrkivät minimoimaan tullikustannuksia.

Maailmanlaajuisen kaupan volyymi ja mallit: Makrotasolla nämä tullit todennäköisesti aiheuttavat maailmankaupan volyymien jyrkän supistumisen vuosina 2025–2026. Maailman kauppajärjestö (WTO) on varoittanut, että Yhdysvaltojen ja vastatoimien tullien yhdistetty vaikutus voi vähentää maailmankaupan kasvua useilla prosenttiyksiköillä. Voimme nähdä skenaarion, jossa maailmankauppa kasvaa paljon hitaammin kuin BKT (tai jopa supistuu), kun maat kääntyvät sisäänpäin suuntautuneiksi. Yhdysvallat itse, joka on historiallisesti ollut vapaakaupan puolestapuhuja, pystyy nyt käytännössä pystyttämään esteitä mittakaavassa, jota ei ole ennen nähty nykyaikana. Tämä saattaa kannustaa muita maita syventämään kauppasuhteitaan keskenään, lukuun ottamatta Yhdysvaltoja – esimerkiksi jäljellä olevat sopimusten, kuten CPTPP:n (Trans-Pacific Partnership without the US) tai RCEP:n (Regional Comprehensive Economic Partnership in Asia), jäsenet saattavat käydä enemmän kauppaa keskenään, kun taas Yhdysvaltojen kauppa näiden maiden kanssa laskee.

Saatamme myös nähdä rinnakkaisten kaupparyhmittymien kovettuvan. Kiina ja mahdollisesti EU voisivat pyrkiä tiiviimpiin taloussuhteisiin vastavoimana Yhdysvaltojen protektionismille, vaikka Eurooppaankin kohdistuvat Yhdysvaltojen tullit vaikuttavat ja se saattaa yhtyä Yhdysvaltojen näkemyksiin joissakin strategisissa kysymyksissä. Vaihtoehtoisesti EU, Iso-Britannia ja muut liittolaiset voisivat muodostaa yhteisen rintaman neuvotellakseen Yhdysvaltojen kanssa tai kostaakseen. Tähän mennessä Euroopan reaktio on ollut voimakasta retoriikkaa, mutta harkittuja toimia: EU:n virkamiehet tuomitsivat Yhdysvaltojen toimet WTO:n sääntöjen vastaisina ja vihjasivat riitautuskanteen nostamisesta WTO:ssa (Kiina on jo nostanut WTO-kanteen Yhdysvaltojen tulleja vastaan). Mutta WTO-tapaukset vievät aikaa, ja Yhdysvaltojen tullit, jotka on perusteltu "kansallisella hätätilalla", liikkuvat kansainvälisen oikeuden harmaalla alueella. Jos WTO-prosessia pidetään tehottomana, useammat maat saattavat yksinkertaisesti asettaa omat tullinsa vastauksena sen sijaan, että luottaisivat tuomioistuimiin.

siirtäminen takaisin Amerikkaan ja irtikytkentä: Tullien keskeinen tarkoitus on siirtää tuotanto takaisin Amerikkaan. Tätä tapahtuu jonkin verran, varsinkin jos tullit näyttävät olevan pitkäaikaisia. Raskaita tai kookkaita tavaroita valmistavat yritykset (joissa toimituskustannukset ja tullit tekevät tuonnista kohtuutonta) saattavat siirtää tuotantoa Yhdysvaltoihin. Esimerkiksi jotkut kodinkone- ja huonekaluvalmistajat saattavat päättää, että näiden tuotteiden valmistaminen Yhdysvalloissa on nyt taloudellisesti kannattavaa 10–20 prosentin tuontiveron välttämiseksi. Hallinto mainostaa analyysia, jonka mukaan maailmanlaajuinen 10 prosentin tulli (paljon pienempi kuin mitä nyt tehdään) voisi luoda 2,8 miljoonaa työpaikkaa Yhdysvalloissa ja kasvattaa BKT:ta, mutta monet taloustieteilijät suhtautuvat skeptisesti tällaisiin ruusuisiin ennusteisiin, varsinkin kun otetaan huomioon vastatoimet ja korkeammat tuotantokustannukset. Käytännön rajoitukset – ammattitaitoisen työvoiman saatavuus, tehtaiden rakennusaika, sääntelyyn liittyvät esteet – tarkoittavat, että tuotannon siirtäminen takaisin tapahtuu parhaimmillaankin asteittain. Vuoteen 2027 mennessä saatamme nähdä uusia tehtaita tai laajennuksia (erityisesti esimerkiksi autoteollisuuden, tekstiilien tai elektroniikan kokoonpanon aloilla), joita ei muuten olisi tapahtunut. Tämä on osa hallinnon tavoitetta omavaraisemmasta kriittisten hyödykkeiden toimitusketjusta (kuten on nähty myös viimeaikaisissa kotimaisen sirutuotannon tukemistoimissa). Mutta on epävarmaa, korvaako tämä menetettyä tehokkuutta ja vientimarkkinoita.

Logistiikka- ja varastostrategiat: Sillä välin monet yritykset sopeutuvat muuttamalla logistiikkaansa. Olemme nähneet tuojien etukuormaavan varastojaan (tuovan tavaroita ennen tullien voimaantuloa), vaikka tämä toimii vain kerran ja johtaa myöhempään taantumaan. Yritykset voivat myös käyttää Yhdysvaltojen tullivarastoja tai ulkomaankauppa-alueita lykätäkseen tullien soveltamista, kunnes tavaroita todella tarvitaan. Jotkut saattavat ohjata tavarat suotuisten kauppasopimusten maiden kautta (vaikka alkuperäsäännöt estävät yksinkertaisen uudelleenlastaustoiminnan). Pohjimmiltaan globaalit yritykset käyttävät seuraavat kaksi vuotta toimitusketjujensa uudistamiseen optimoidakseen ne korkeiden tullien ympäristössä, mitä niiden ei ole tarvinnut tehdä tässä mittakaavassa vuosikymmeniin. Tämä voi johtaa huomattavaan tehottomuuteen – kuten tehtaan siirtämiseen ei siksi, että se olisi halvin tai paras sijainti, vaan pelkästään tullien välttämiseksi. Tällaiset vääristymät voivat alentaa tuottavuutta maailmanlaajuisesti.

Kauppasopimusten mahdollisuus: Yksi uhkakuva on, että tullikriisi saattaa työntää maat takaisin neuvottelupöytään. Trump on esittänyt, että tullit ovat vipuvarsi "parempien sopimusten" saamiseksi. On mahdollista, että vuosien 2025 ja 2027 välillä käydään kahdenvälisiä neuvotteluja, joissa tietyt tullit poistetaan vastineeksi myönnytyksistä. Esimerkiksi EU ja Yhdysvallat saattavat neuvotella alakohtaisen sopimuksen 20 prosentin tullien alentamiseksi, jos EU puuttuu joihinkin Yhdysvaltojen huolenaiheisiin (esimerkiksi autoihin tai maatilojen pääsyyn). Puhutaan myös siitä, että Iso-Britannia ja muut hakevat poikkeuksia Yhdysvaltojen strategisten tavoitteiden mukaisesti. Tietosivulla mainitaan, että tulleja voitaisiin alentaa, jos kumppanit "korjaavat ei-vastavuoroiset kauppasopimukset ja yhdenmukaistavat toimintansa Yhdysvaltojen kanssa talous- ja kansallisen turvallisuuden kysymyksissä". Tämä tarkoittaa, että Yhdysvallat on avoin tullien alentamiselle maille, jotka esimerkiksi lisäävät puolustusmenojaan (Naton vaatimukset), liittyvät Yhdysvaltojen asettamiin pakotteisiin tai avaavat markkinansa yhdysvaltalaisille tavaroille. Näin ollen toimitusketjut voisivat myös reagoida poliittiseen kehitykseen: jos jotkut maat tekevät sopimuksia tullien välttämiseksi, yritykset suosivat näitä maita hankintalähteinä. Jää nähtäväksi, toteutuvatko tällaiset sopimukset; siihen asti epävarmuus vallitsee.

Kaiken kaikkiaan odotamme vuoteen 2027 mennessä hajanaisemman globaalin kauppajärjestelmän . Toimitusketjut keskittyvät enemmän kotimaassa tai alueellisesti, päällekkäisyyksiä rakennetaan (yhden maan riippuvuuden välttämiseksi), ja globaalin kaupan kasvu on todennäköisesti hitaampaa kuin se olisi ollut. Maailmantalous saattaa käytännössä järjestyä uudelleen protektionististen Yhdysvaltojen todellisuuden ympärille, ainakin Trumpin kauden ajan, millä voi olla pysyviä vaikutuksia jopa sen jälkeen. Vanhan järjestelmän tehokkuus – juuri oikeaan aikaan tapahtuva globaali hankinta halvimmasta sijainnista – on väistymässä uudesta "just-in-case" -toimitusketjujen paradigmasta, joka asettaa etusijalle joustavuuden ja tullien välttämisen. Tämä tapahtuu korkeampien hintojen ja menetettyjen kasvun kustannuksella, kuten useat lähteet ovat huomauttaneet: Fitchin mukaan "keskimääräisen tullitariffin nousu 22 prosenttiin" on niin merkittävä, että monet vientiin suuntautuneet maat saattavat ajautua taantumaan, ja jopa Yhdysvallat toimii vähemmän tehokkaasti.

Kauppakumppaneiden reaktiot ja geopoliittiset seuraukset

Kansainvälinen reaktio Trumpin tulli-ilmoitukseen oli nopea ja terävä. Yhdysvaltain kauppakumppanit ovat yleisesti tuominneet toimenpiteen ja ottaneet käyttöön vastatoimia , mikä on nostanut esiin uhkaa kiihtyvästä kauppasodasta, jolla on merkittäviä geopoliittisia seurauksia.

Kiina: Yhdysvaltojen tullien ensisijaisena kohteena Kiina on vastannut samalla mitalla ja jopa enemmän. Peking vastasi asettamalla 34 prosentin tullin kaikille yhdysvaltalaisten tuotteiden tuonnille 10. huhtikuuta 2025 alkaen. Tämä on laaja vastatulli, jonka tarkoituksena on peilata Yhdysvaltojen toimia – käytännössä sulkemalla monet yhdysvaltalaiset tuotteet Kiinan markkinoilta, ellei hintoja lasketa tai tulleja absorboida. Lisäksi Kiina toteutti useita rangaistustoimenpiteitä tullien lisäksi: se nosti WTO:ssa kanteen, jossa se kyseenalaisti Yhdysvaltojen tullit kansainvälisten kauppasääntöjen rikkomuksina. Kiinan kauppaministeriö syytti purevasti Yhdysvaltoja "sääntöihin perustuvan monenvälisen kauppajärjestelmän vakavasta heikentämisestä" ja "yksipuolisesta kiusaamisesta". Vaikka WTO-oikeudenkäynnit voivat kestää vuosia, tämä viestii Kiinan aikomuksesta koota maailmanlaajuinen mielipide Yhdysvaltojen toimia vastaan.

Kiinan vastatoimet hyödynsivät myös epäsymmetrisiä välineitä, kuten aiemmin käsiteltiin: tiukensivat vientivalvontaa harvinaisille maametalleille, jotka ovat elintärkeitä yhdysvaltalaiselle teknologiayritykselle, kielsivät tiettyjä yhdysvaltalaisia ​​yrityksiä "epäluotettavien yksiköiden" listan kautta ja käynnistivät sääntelyyn perustuvia tutkintoja yhdysvaltalaisia ​​yrityksiä vastaan ​​Kiinassa. Se käytti jopa tullien ulkopuolisia esteitä , kuten tiettyjen yhdysvaltalaisten maataloustuotteiden tuonnin äkillistä keskeyttämistä sääntelyyn liittyvistä syistä (esimerkiksi kiellettyjen aineiden tai tuholaisten havaitsemisen perusteella Yhdysvaltojen lähetyksissä). Kaikki nämä toimenpiteet osoittavat, että Kiina on halukas aiheuttamaan kipua yhdysvaltalaisille viejille ja pelaamaan kovaa peliä. Geopoliittisesti tämä rasittaa entisestään jo ennestään jännittyneitä Yhdysvaltojen ja Kiinan suhteita. Mielenkiintoista kyllä, diplomaattiset kanavat eivät kuitenkaan ole täysin katkenneet – todettiin, että Yhdysvaltain ja Kiinan armeijan virkamiehet kävivät keskusteluja meriturvallisuudesta jopa tullikiistan keskellä, mikä tarkoittaa, että molemmat osapuolet saattavat jossain määrin erottaa kauppakysymykset muista strategisista kysymyksistä.

Kanada ja Meksiko: Amerikan naapurit ja NAFTA/USMCA-kumppanit reagoivat sekä vastatoimilla että varovaisuudella. Kanada on omaksunut tiukan linjan: pääministeri Justin Trudeau ilmoitti yli 100 miljardin dollarin arvosta yhdysvaltalaisille tavaroille 21 päivän aikana asetettavista tulleista. Tämä kattaa oletettavasti laajan kirjon tuotteita; yksi Kanadan välitön toimenpide oli 25 prosentin tullin asettaminen Yhdysvalloissa valmistetuille autoille , jotka eivät ole USMCA:n mukaisia ​​(Trumpin autotullien vastavoimana). Lisäksi jotkut Kanadan provinssit ryhtyivät symbolisiin toimiin, kuten amerikkalaisen alkoholin poistaminen alkoholiliikkeiden hyllyiltä (Ontarion "LCBO" lopetti yhdysvaltalaisen viskin varastoinnin, kuten kuvat työntekijöistä vetämässä amerikkalaista viskiä hyllyiltä Torontossa protestina osoittavat ). Nämä toimet korostavat Kanadan strategiaa, jossa se pyrkii sekä taloudellisesti että symbolisesti kostamaan samalla yleisön tukea. Samaan aikaan Kanada on koordinoinut toimiaan muiden liittolaisten kanssa ja todennäköisesti hakee helpotusta oikeudellisin keinoin (Kanada tukee WTO:n haasteita). On syytä huomata, että Kanadan vastatoimet ovat tarkkarajaisia ​​– ne kohdistuivat poliittisesti arkaluonteisiin Yhdysvaltain vientituotteisiin (kuten viskiin Kentuckysta tai maataloustuotteisiin Keskilännestä) painostaakseen Yhdysvaltain johtajia harkitsemaan uudelleen, toistaen vuoden 2018 kiistassa käytettyjä taktiikoita.

Meksiko ilmoitti vastaavansa vastatoimilla yhdysvaltalaisille tuotteille. Meksiko kuitenkin epäröi hieman enemmän: Sheinbaum lykkäsi tiettyjen tavoitteiden ilmoittamista viikonloppuun asti (alkuperäisen ilmoituksen jälkeen) vihjaten, että Meksiko toivoi neuvottelevansa tai välttävänsä täyden vastakkainasettelun. Tämä johtuu todennäköisesti siitä, että Meksikon talous on vahvasti sidoksissa Yhdysvaltoihin (80 % sen viennistä menee Yhdysvaltoihin), ja kauppasota voisi olla erittäin vahingollinen. Poliittisesti katsottuna Meksikolla ei kuitenkaan ole varaa olla vastaamatta ollenkaan. Voimme odottaa Meksikon asettavan tulleja valituille Yhdysvaltojen vientituotteille, kuten maissille, viljalle tai lihalle (kuten se teki pienemmässä mittakaavassa aiempien kiistojen aikana) – mutta ehkä myös pyrkivän vuoropuheluun tiettyjen teollisuudenalojen vapauttamiseksi niistä. Meksiko yrittää samanaikaisesti houkutella investointeja yritysten miettiessä toimitusketjujaan uudelleen (asemoiden itsensä lähialueiden tuotannon hyötyjäksi). Meksikon reaktio on siis sekoitus vastatoimia ja tiedottamista : se kostaa tyydyttääkseen kotimaiset vaatimukset ihmisarvosta ja vastavuoroisuudesta, mutta se saattaa pitää osan puuterista kuivana toivoen kompromissia. Merkillepantavaa on, että Meksiko on tehnyt yhteistyötä Yhdysvaltojen kanssa muilla rintamilla (kuten muuttoliikkeen valvonnassa); Sheinbaum saattaa käyttää sitä neuvotteluvalttina tullien alentamiseksi.

Euroopan unioni ja muut liittolaiset: EU on arvostellut voimakkaasti Trumpin tulleja. Euroopan johtajat kutsuivat Yhdysvaltojen toimia perusteettomiksi, ja EU:n kauppakomissaari lupasi vastata "päättäväisesti mutta oikeasuhteisesti". EU:n alkuperäinen vastatoimien luettelo (jos se pannaan täytäntöön) voisi jäljitellä heidän vuonna 2018 omaksumaansa lähestymistapaa: kohdistuisi symbolisiin yhdysvaltalaisiin tuotteisiin, kuten Harley-Davidson-moottoripyöriin, bourbon-viskiin, farkkuihin ja maataloustuotteisiin (juusto, appelsiinimehu jne.). Puhutaan, että EU saattaisi asettaa noin 20 miljardin euron tullit yhdysvaltalaisille tavaroille , mikä vastaisi kauppavaikutusta. EU yrittää kuitenkin myös saada Yhdysvallat mukaan neuvotteluihin – ehkä elvyttääkseen neuvotteluja rajoitetusta kauppasopimuksesta tai puuttuakseen epäkohtiin ilman täysimittaista kauppasotaa. Eurooppa on pulassa: se jakaa Yhdysvaltojen huolen Kiinan kauppakäytännöistä, mutta nyt sekin joutuu Yhdysvaltojen tullien rangaistuksiin. Geopoliittisesti tämä on aiheuttanut kitkaa länsimaisessa liittokunnassa . EU-virkamiehet ovat tiettävästi hylänneet Yhdysvaltojen vaatimukset asiaan liittymättömistä asioista (kuten puolustusmenojen lisäämisestä) tullimuutoksen jälkeen pitäen sitä osana Yhdysvaltojen painostusta. Jos kauppakiista pitkittyy, se voi levitä strategiseen yhteistyöhön – esimerkiksi tehden Euroopasta vähemmän taipuvaisen seuraamaan Yhdysvaltojen johtoa ulkopoliittisissa kysymyksissä tai ajaen kiilan koordinoituihin toimiin (kuten kolmansien maiden pakotteiden asettamiseen). Länsimaiden yhtenäisyyttä koetellaan : otsikossa todettiin, että Eurooppa ja Kanada vahvistavat puolustustaan, mutta "ovat tyyniä Yhdysvaltojen vaatimuksiin" , mikä on epäsuora viittaus siihen, miten tariffikiista pilaa laajempia suhteita.

muut liittolaiset, kuten Japani, Etelä-Korea ja Australia, ovat protestoineet. Etelä-Korea kohtasi paitsi tulleja, myös siihen liittymättömän poliittisen kriisin (AP huomautti, että Etelä-Korean presidentti erotettiin keskellä myllerrystä, joka saattoi olla sattumaa tai osittain taloudellisten vaikeuksien aiheuttamaa). Japanin 24 prosentin tulli on merkittävä – Japani on antanut ymmärtää, että se saattaa nostaa tulleja yhdysvaltalaiselle naudanlihalle ja muulle tuonnille vastatoimena, vaikka läheisenä turvallisuusliittolaisena se pyrkii ylläpitämään hyviä suhteita. Australia, johon tämä vaikuttaa vähemmän suoraan (pieni kauppavaje Yhdysvaltojen kanssa), on kritisoinut globaalien kauppasääntöjen murenemista. Monet maat todennäköisesti koordinoivat toimiaan G20-maiden tai APECin kaltaisten foorumien kautta kehottaakseen Yhdysvaltoja muuttamaan kurssiaan, mikä korostaa riskiä globaalille kasvulle.

Kehitysmaat: Merkittävä näkökohta on vaikutus kehitysmaihin. Monet kehittyvien markkinoiden maat (Intia, Vietnam, Indonesia jne.) ovat joutuneet Yhdysvaltojen korkeiden tullien kohteeksi, vaikka ne ovat pienempiä toimijoita. Tämä on johtanut teräviin nuhteisiin – Intia kutsui tulleja "yksipuolisiksi ja epäreiluiksi" ja vihjasi korottavansa omia tullejaan yhdysvaltalaisille tuotteille, kuten moottoripyörille ja maataloudelle (Intia on tehnyt niin aiemmin). Afrikan ja Latinalaisen Amerikan maat ovat huolissaan siitä, että tullit rajoittavat niiden vientiä ja tuhoavat teollisuudenaloja (kuten tekstiiliteollisuutta Bangladeshissa tai kaakaota Länsi-Afrikassa). Peterson-instituutin analyysissä väitettiin, että Trumpin tullit voisivat "lamauttaa kehittyviä talouksia", jotka ovat riippuvaisia ​​Yhdysvaltoihin suuntautuvasta viennistä, koska nämä tullit ylittävät huomattavasti näiden maiden omat tullitasot ja jättävät huomiotta niiden taloudelliset rajoitukset. Tällä on geopoliittiset kustannukset: se vahingoittaa Yhdysvaltojen asemaa ja vaikutusvaltaa kehitysmaissa . Tullien korotusten ohella Trumpin hallinto on itse asiassa leikannut ulkomaista apua, mikä voi lisätä kaunaa. Maat, jotka tuntevat olevansa ahtaalla, saattavat pyrkiä läheisempiin suhteisiin Kiinan tai muiden vaihtoehtoista taloudellista kumppanuutta tarjoavien mahtien kanssa. Esimerkiksi jos Afrikan maat näkevät Yhdysvaltojen markkinoiden sulkeutuvan, ne saattavat suunnata kasvuaan enemmän Eurooppaan tai Kiinan Belt and Road -aloitteeseen.

Geopoliittiset uudelleenjärjestelyt: Tullit eivät tapahdu tyhjiössä – ne leikkaavat laajempia geopoliittisia virtauksia. Yhdysvaltojen ja Kiinan kilpailu kiristyy taloudellisesti ja sotilaallisesti. Tämä kauppasota saattaa kiihdyttää maailman jakautumista kahteen talousalueeseen : toinen keskittyy Yhdysvaltoihin ja toinen Kiinaan. Kansakunnat saattavat kohdata painetta valita puolensa tai yhdenmukaistaa talouspolitiikkaansa vastaavasti. Yhdysvallat on nimenomaisesti sitonut tullien alennukset maiden yhdenmukaistamiseen "taloudellisissa ja kansallisen turvallisuuden kysymyksissä", mikä viittaa vastineeseen: tue Yhdysvaltojen kantoja esimerkiksi tiettyjen vastustajien eristämisessä, niin saatat saada paremmat kauppaehdot. Jotkut näkevät tämän Yhdysvaltojen markkinavoiman hyödyntämisenä strategisten tavoitteiden saavuttamiseksi (esimerkiksi mahdollisesti tarjoamalla EU:lle tai Intialle alhaisempia tulleja, jos ne liittyvät Yhdysvaltojen kantaan Kiinan teknologiatavoitteita tai Venäjää vastaan ​​jne.). Onnistuuko tämä vai kääntyykö se itseään vastaan, jää nähtäväksi. Lyhyellä aikavälillä geopoliittinen ilmapiiri on lisääntyneen jännitteen ja epäluottamuksen ilmapiiri , ja Yhdysvaltojen nähdään käyttävän taloudellista voimaansa yksipuolisesti.

Kansainväliset instituutiot: Tämä tullihyökkäys heikentää myös globaaleja kauppainstituutioita, kuten WTO:ta. Jos WTO ei pysty tehokkaasti ratkaisemaan tätä kiistaa (ja Yhdysvallat on estänyt nimityksiä WTO:n valituselimeen heikentäen sitä), maat saattavat turvautua yhä enemmän valtaperusteiseen kaupan hallintaan sääntöperusteisen sijaan. Tämä voisi heikentää toisen maailmansodan jälkeistä kansainvälistä talousjärjestystä. Liittoutuneet, jotka perinteisesti työskentelivät WTO:n sisällä, harkitsevat nyt ad hoc -järjestelyjä tai minilateraalisia sopimuksia selviytyäkseen tilanteesta. Trumpin toimet saattavat kannustaa muita muodostamaan uusia koalitioita tai kauppasopimuksia, jotka sulkevat Yhdysvallat toistaiseksi pois, toivoen odottavansa tämän ajanjakson yli.

Yhteenvetona voidaan todeta, että reaktiot Trumpin tulleihin ovat olleet kauttaaltaan kielteisiä kauppakumppaneiden keskuudessa, mikä on johtanut kiihtyvään kostotoimien kierteeseen. Geopoliittisiin seurauksiin kuuluvat kiristyneet liittoumat, tiiviimmät suhteet Yhdysvaltojen kilpailijoiden välillä, monenvälisten kauppanormien heikkeneminen ja taloudellinen paine kehittyvillä alueilla. Tilanne muistuttaa klassista kauppasotaa: molemmat osapuolet nostavat panoksia uusilla tulleilla tai rajoituksilla. Jos tilannetta ei ratkaista, vuoteen 2027 mennessä geopoliittinen maisema voi muuttua merkittävästi – sellaisen, jossa kauppakiistat muuttuvat strategisiksi kumppanuuksiksi ja jossa Yhdysvallat on, tahallaan tai tahattomasti, vetäytynyt johtavasta roolistaan ​​globaalissa talouden hallinnassa.

Torontolaisen LCBO-myymälän työntekijä poistaa amerikkalaista viskiä hyllyiltä (4. maaliskuuta 2025) Kanadan vastatoimien yhteydessä Yhdysvaltojen tulleille kieltämällä tiettyjen yhdysvaltalaisten tuotteiden tuonnin. Tällaiset symboliset eleet korostavat liittoutuneiden vihaa ja kauppasodan vaikutuksia kuluttajiin.

Työmarkkinat ja kuluttajavaikutukset

Työpaikat ja työmarkkinat: Tulleilla on monimutkaisia ​​ja aluekohtaisia ​​vaikutuksia työllisyyteen. Lyhyellä aikavälillä työpaikkojen syntyminen voi olla taskukohtaista suojatuilla toimialoilla, mutta laajempia työpaikkojen menetyksiä on todennäköisesti odotettavissa toimialoilla, joilla on korkeampia kustannuksia tai vientiesteitä. Presidentti Trump on luvannut, että nämä tullit "tuovat takaisin tehtaita ja työpaikkoja" Yhdysvaltoihin. Joitakin rekrytointeja on todellakin ilmoitettu: pari seisokissa ollutta terästehdasta aikoo käynnistää uudelleen, mikä saattaa lisätä muutamia tuhansia työpaikkoja teräskaupunkeihin; Ohiossa sijaitseva kodinkonetehdas, joka kamppaili kilpaillakseen tuonnin kanssa, odottaa lisäävänsä muutosta nyt, kun tuontikilpailijat kohtaavat tulleja. Nämä ovat konkreettisia hyötyjä, jotka keskittyvät tiettyihin teollisuusyhteisöihin – poliittisesti merkittäviä voittoja, joita hallinto tuo esiin.

Näitä voittoja kuitenkin kompensoivat muut yritykset, jotka vähentävät työpaikkoja tai hylkäävät palkkaussuunnitelmiaan tullien vuoksi. Tuontipanoksista tai vientituloista riippuvaisten yritysten voitot supistuvat, ja monet reagoivat tähän alentamalla työvoimakustannuksia. Esimerkiksi Keskilännen maatalouskoneiden valmistaja ilmoitti irtisanomisista vedoten nouseviin teräskustannuksiin (panos) ja väheneviin vientitilauksiin Kanadasta (markkina-alue). Maataloussektorilla, jos maataloustulot laskevat, työvoimaan ja palveluihin jää vähemmän rahaa; kausityöntekijät saattavat löytää vähemmän työmahdollisuuksia. vähittäiskauppiaat saattavat supistaa toimintaansa: suuret tavaratalot ennakoivat myyntimäärien laskua hinnankorotusten jälkeen, mikä johtaa siihen, että jotkut hidastavat palkkaamista tai jopa sulkevat marginaalisia myymälöitä. Targetin toimitusjohtaja huomautti, että myynti oli jo ennestään hidasta kuluttajien varovaisuuden vuoksi, ja tullien lisätessä "painetta" se viittaa mahdollisiin kustannusleikkauksiin tulevaisuudessa.

Makrotasolla työttömyys saattaa nousta nykyisestä pohjalukemastaan. Yhdysvaltain työttömyysaste oli noin 4,1 % vuoden 2025 alussa; joidenkin ennusteiden mukaan se nousee nyt yli 5 prosenttiin vuonna 2026, jos talous hidastuu odotetusti. Kaupan kannalta herkät osavaltiot ja sektorit kärsivät eniten. Erityisesti maatalousvyöhykkeen osavaltiot (Iowa, Illinois, Nebraska) ja osavaltiot, joissa on paljon teollisuustuotteiden vientiä (Michigan, Etelä-Carolina), saattavat kokea keskimääräistä suurempia työpaikkojen menetyksiä. Erään Tax Foundationin arvion mukaan Trumpin kauppatoimenpiteet voisivat lopulta vähentää Yhdysvaltojen työllisyyttä useilla sadoilla tuhansilla työpaikoilla (aiemmin he arvioivat noin 300 000 työpaikkaa vähemmän vuoden 2018 tullien vuoksi; vuoden 2025 tullit ovat laajempia). Toisaalta osavaltioissa, joiden teollisuudenalat kilpailevat tuonnin kanssa (kuten teräs Pennsylvaniassa tai huonekaluteollisuus Pohjois-Carolinassa), työllisyys saattaa nousta hieman. Mukana on myös hallituksen ja armeijan näkökulma: jos Yhdysvallat siirtyy puolustus- ja infrastruktuurihankintoihin kotimaassa taloudellisen nationalismin vuoksi, näille aloille voitaisiin luoda joitakin työpaikkoja (vaikka se onkin epäsuoraa).

palkat voivat kärsiä. Suojatulleja soveltavilla aloilla yrityksillä saattaa olla enemmän hinnoitteluvoimaa ja ne saattavat mahdollisesti korottaa palkkoja houkutellakseen työntekijöitä (esim. jos tehtaat käynnistävät tuotantoaan). Mutta koko taloudessa tullien aiheuttama inflaatio syö reaalipalkkoja, elleivät nimellispalkat nouse vastaavasti. Jos odotetusti työttömyys kasvaa ja talous jäähtyy, työntekijöillä on vähemmän neuvotteluvoimaa palkankorotusten saamiseksi. Tullin seurauksena reaalipalkat voivat pysyä ennallaan tai laskea , erityisesti pienituloisten ja keskituloisten työntekijöiden, jotka käyttävät suuren osan tuloistaan ​​tullien kohteena oleviin kulutustavaroihin.

Kuluttajat – hinnat ja valinnanvarat: Amerikkalaiset kuluttajat ovat luultavasti suurimpia häviäjiä tulliyhtälössä, ainakin lyhyellä aikavälillä. Tullit toimivat verona, jonka kuluttajat lopulta maksavat tuontitavaroista. Kuten aiemmin on yksityiskohtaisesti kuvattu, lukuisten arkipäiväisten tuotteiden hinnat nousevat. Yhden vuoden 2024 lopulla (jolloin näitä tulleja ehdotettiin) tehdyn laskelman mukaan keskimääräinen yhdysvaltalainen kotitalous voisi joutua maksamaan noin 1 000 dollaria enemmän vuodessa tavaroista, jos tullien täysimääräinen hinta siirretään hintoihin. Tämä sisältää korkeammat hinnat esimerkiksi puhelimista, tietokoneista, vaatteista, leluista, kodinkoneista ja jopa elintarvikkeista, joissa on tuontikomponentteja tai -ainesosia.

Näemme jo joitakin välittömiä vaikutuksia kuluttajiin: varastopula ja hamstrauskäyttäytyminen saattavat aiheuttaa tilapäisiä niukkuuksia tai viivästyksiä. Jotkut kuluttajat kiirehtivät ostamaan kalliimpia tuontituotteita (kuten autoja tai elektroniikkaa) ennen tullien voimaantuloa, minkä jälkeen kulutus voi hiipua hintojen noustessa. Vähittäiskaupan analyytikot varoittavat, että alennusten saaminen on vaikeampaa – kaupat, jotka normaalisti järjestävät alennusmyyntejä, saattavat leikata hintojaan, koska niiden omat katteet ovat nyt pienemmät. Itse asiassa kuluttajien luottamusindeksit laskivat huhtikuussa, ja kyselyt osoittavat ihmisten odottavan korkeampaa inflaatiota ja pitävän sitä huonona ajankohtana tehdä suuria ostoksia, suurelta osin tulliuutisten vuoksi.

Pienituloisemmat kuluttajat kokevat suhteettoman suurta tuskaa, koska he käyttävät suuremman osan tuloistaan ​​tavaroihin (verrattuna palveluihin) ja välttämättömyystarvikkeisiin, jotka saattavat nyt maksaa enemmän. Esimerkiksi halpakauppiaat tuovat maahan paljon halpoja vaatteita ja kodintarvikkeita; näiden 10–20 prosentin hinnannousu iskee palkasta palkkaan elävään perheeseen paljon ankarammin kuin varakkaampaan perheeseen. Lisäksi, jos tietyillä aloilla tapahtuu työpaikkojen menetyksiä, kyseiset työntekijät leikkaavat menojaan, mikä luo heijastusvaikutuksen paikallisiin talouksiin.

Kuluttajakäyttäytymisen muutokset: Hinnankorotusten seurauksena kuluttajat saattavat muuttaa käyttäytymistään – ostaa vähemmän, vaihtaa halvempiin vaihtoehtoihin tai lykätä ostoksia. Esimerkiksi jos maahantuotujen lenkkareiden hinta nousee, kuluttajat saattavat valita tuntemattomia merkkituotteita tai yksinkertaisesti pärjätä vanhoilla kengillään pidempään. Jos lelut ovat kalliimpia, vanhemmat saattavat ostaa vähemmän leluja tai kääntyä käytettyjen tavaroiden puoleen. Kokonaisuutena tämä kysynnän väheneminen voi jonkin verran vaimentaa inflaatiovaikutusta (eli myyntimäärät saattavat laskea), mutta se tarkoittaa myös alhaisempaa elintasoa – kuluttajat saavat vähemmän samaan rahaan.

psykologinen vaikutus on olemassa : paljon julkisuutta saanut kauppasota ja siitä johtuva markkinamyllerrys voivat heikentää kuluttajien luottamusta. Jos ihmiset ovat huolissaan talouden heikkenemisestä (uutiset osakemarkkinoiden romahduksista jne.), he saattavat leikata menojaan ennakoivasti, mikä voi muuttua itseään toteuttavaksi kasvun hidasteeksi.

Kuluttajien kannalta on myönteistä, että jos kauppasota johtaa merkittävään talouden hidastumiseen, kuten mainittiin, Yhdysvaltain keskuspankki saattaa laskea korkoja. Tämä voisi hyödyttää kuluttajia halvempien luottojen kautta – esimerkiksi asuntolainojen korot ovat jo laskeneet taantumapelkojen vuoksi. Asunto- tai autolainaa etsivät saattavat löytää hieman aiempaa paremmat korot. Helpompi luottojen saanti ei kuitenkaan täysin kompensoi tavaroiden korkeampia hintoja – toinen on lainanoton kustannus, toinen on kulutuksen kustannus.

Turvaverkot ja poliittiset vastaukset: Hallitus saattaa ryhtyä lieventäviin toimiin kuluttajien ja työntekijöiden suojelemiseksi. On puhuttu veronpalautuksista tai työttömyysetuuksien laajentamisesta, jos tilanne pahenee. Aiemmissa tulleissa hallitus tarjosi tukea maanviljelijöille; tällä kierroksella voimme mahdollisesti nähdä laajempaa apua, vaikka se onkin spekulatiivista. Poliittisesti tullien kohteeksi joutuneiden kannattajien auttamiseksi kohdistuu paineita (esimerkiksi kenties liittovaltion rahasto, jolla tuetaan kriittisiä tuontituotteita, kuten lääkinnällisiä laitteita, terveydenhuollon kustannusten pitämiseksi alhaisina, tai kohdennettua apua pienituloisille kotitalouksille, jotka kamppailevat hinnankorotusten kanssa).

Vuoteen 2027 mennessä toiveena (hallinnon näkökulmasta) on, että kuluttajat hyötyvät vahvemmasta kotimaisesta taloudesta, uusista työpaikoista ja nousevista palkoista, jotka kompensoivat korkeampia hintoja. Useimmat ekonomistit ovat kuitenkin skeptisiä sen suhteen, että tulokset toteutuisivat näin lyhyessä ajassa. Todennäköisemmin kuluttajat sopeutuvat löytämällä uusia normaaleja kulutustottumuksia – ehkä enemmän "osta amerikkalaista" -tyyliä, jos kotimaiset tuottajat astuvat esiin, mutta usein korkeammilla hinnoilla. Jos tullit pysyvät voimassa, kotimainen kilpailu voi lopulta lisääntyä (enemmän yhdysvaltalaisia ​​yrityksiä valmistaa tuotteita = hintakilpailun mahdollisuus), mutta tämän kapasiteetin rakentaminen vie aikaa, eikä se todennäköisesti korvaa täysin menetettyä halpatuontia kahden vuoden kuluessa.

Yhteenvetona voidaan todeta, että amerikkalaiset kuluttajat kohtaavat sopeutumisjakson, jota leimaa hintainflaatio ja ostovoiman heikkeneminen , kun taas työmarkkinoilla on edessään vaihtuvuus – jotkut työpaikat palaavat suojatuille markkinaraoille, mutta useammat työpaikat ovat vaarassa ulkomaankaupan vaihtuvilta sektoreilta. Jos kauppasota syöksee talouden taantumaan, työpaikkojen menetykset leviävät laajalle ja vaikuttavat entisestään kulutusmenoihin. Päättäjien on sitten punnittava poliittista kompromissia: tullien tarkoitettuja hyötyjä tietyille työntekijöille verrattuna kuluttajille ja muille työntekijöille koituvaan laajempaan haitaan. Seuraavassa osiossa tarkastellaan tullien vaikutuksia investointeihin ja rahoitusmarkkinoihin, jotka myös heijastuvat työpaikkoihin ja kuluttajien hyvinvointiin.

Lyhyen ja pitkän aikavälin sijoitusvaikutukset

Tariffikriisi on jo ravistellut rahoitusmarkkinoita ja tulee vaikuttamaan sijoituspäätöksiin sekä lyhyellä että pitkällä aikavälillä.

Lyhytaikainen rahoitusmarkkinoiden reaktio: Sijoittajat reagoivat nopeasti tulliuutisiin klassisella "riskin pois" -reaktiolla. Osakemarkkinat Yhdysvalloissa ja maailmanlaajuisesti romahtivat kauppasodan pelkojen kasvaessa. Päivä Kiinan vastatoimien julkistamisen jälkeen Dow Jones Industrial Averagen futuurit laskivat yli 1 000 pistettä, ja pörssin sulkeutuessa samana päivänä Dow ja S&P 500 olivat kirjanneet pahimman laskunsa vuosiin. Teknologiaosakkeet, jotka ovat riippuvaisia ​​globaaleista toimitusketjuista ja Kiinan markkinoista, kärsivät erityisen kovasti – NASDAQ laski prosentuaalisesti vielä enemmän. Suurten monikansallisten yritysten (esim. Apple, Boeing, Caterpillar) osakkeet romahtivat korkeampien kustannusten ja menetettyjen myyntien huolenaiheiden vuoksi. Samaan aikaan "turvallisiksi" tai tullien kestäviksi pidetyt sektorit (yleishyödylliset palvelut, kotimaiseen markkinaan keskittyvät palveluyritykset) pysyivät paremmin. Volatiliteetti-indeksit nousivat piikissä heijastaen epävarmuutta.

Sijoittajat ryntäsivät myös valtionlainojen turvaan, mikä laski tuottoja (kuten mainittiin, 10-vuotisten valtionlainojen tuotot laskivat, mikä käänsi osan korkokäyrästä – usein taantuman merkki). Myös kullan hinta nousi, mikä oli jälleen yksi merkki turvapaikkoihin pakenemisesta. Valuuttamarkkinoilla Yhdysvaltain dollari vahvistui aluksi kehittyvien markkinoiden valuuttoihin nähden (kun globaalit sijoittajat etsivät dollarivarojen turvaa), mutta mielenkiintoista kyllä, se heikkeni Japanin jeniin ja Sveitsin frangiin (perinteisiin turvasatamiin) nähden. Kiinan juan heikkeni dollariin nähden, mikä saattoi kompensoida joitakin tullivaikutuksia (halvempi juan tekee Kiinan viennistä halvempaa), vaikka Kiinan viranomaiset onnistuivatkin laskussa välttämään rahoitusjärjestelmän epävakauden.

Lyhyellä aikavälillä (seuraavien 6–12 kuukauden aikana) voimme odottaa rahoitusmarkkinoiden pysyvän epävakaina ja herkkinä jokaiselle kauppasodan uudelle kehitykselle. Markkinat reagoivat neuvotteluista tai uusista vastatoimista puhumiseen epätasaisesti. Jos kompromissin merkkejä ilmenee, osakkeet voivat elpyä; jos eskaloituminen jatkuu (esim. jos Yhdysvallat## Lyhyen ja pitkän aikavälin sijoitusvaikutukset
Lyhyen aikavälin markkinamyllerrys: Tulli-ilmoituksen välitön seuraus on ollut rahoitusmarkkinoiden lisääntynyt volatiliteetti. Sijoittajat, jotka pelkäävät täysimittaista kauppasotaa ja maailmanlaajuista hidastumista, ovat siirtyneet puolustuskannalle. Yhdysvaltain osakeindeksit romahtivat uutisten myötä – esimerkiksi Dow Jones laski yli 1 100 pistettä 4. huhtikuuta reaktiona Kiinan vastatoimiin – ja osakemarkkinat maailmanlaajuisesti seurasivat perässä. Kaupalle suoraan altistuvat sektorit kärsivät raskaita tappioita: teollisuusjätit, teknologiayritykset ja tuontipanoksista tai Kiinan myynnistä riippuvaiset yritykset näkivät osakekurssiensa romahtavan. Turvasatamaomaisuuserät sitä vastoin nousivat: Yhdysvaltain valtionlainojen kysyntä oli suurta (mikä laski tuottoja) ja kullan hinta nousi. Pako laatuun heijastaa huolta siitä, että yritysten tulokset kärsivät tullien alla ja että maailmanlaajuinen kasvu heikkenee, mikä puolestaan ​​lisää taantuman riskiä. Yhdysvaltain osakefutuurit ja maailmanmarkkinat ovat todellakin heilahdelleet jokaisen uuden tulli- tai vastatoimiotsikon myötä, mikä osoittaa, että sijoittajien mieliala on läheisesti sidoksissa kauppasodan kehitykseen.

Rahoitusanalyytikot huomauttavat, että yritysten luottamus on heikkenemässä . Tullit lisäävät epävarmuutta ja riskejä yritysten suunnittelussa, minkä vuoksi monet yritykset harkitsevat uudelleen tai lykkäävät investointiaan. Lyhyellä aikavälillä tämä tarkoittaa vähemmän investointeja uusiin tehtaisiin, laitteisiin tai laajentumiseen, mikä hidastaa kasvua. Esimerkiksi Business Roundtable -järjestön huhtikuussa 2025 tekemässä kyselyssä havaittiin toimitusjohtajien talousnäkymien jyrkkä lasku, ja monet toimitusjohtajat mainitsivat kauppapolitiikan syynä investointien vähentämiseen. Samoin pienten yritysten luottamusindeksit ovat laskeneet, kun pienet tuojat/viejät ovat huolissaan toimitushäiriöistä ja kustannuspiikeistä.

Pitkän aikavälin sijoitustrendit: Jos tullit pysyvät voimassa, saatamme nähdä merkittävää sijoitusten uudelleenjärjestelyä seuraavien kahden vuoden aikana eri sektoreiden ja alueiden välillä:

• Kotimaiset pääomainvestoinnit: Jotkut toimialat lisäävät kotimaisia ​​investointeja hyötyäkseen suojatulleista. Esimerkiksi ulkomaiset autonvalmistajat saattavat investoida Yhdysvaltain kokoonpanotehtaisiin välttääkseen 25 prosentin autotullin (eurooppalaisista ja aasialaisista autoyrityksistä on jo raportoitu kiihdyttävän suunnitelmiaan rakentaa enemmän ajoneuvoja Pohjois-Amerikassa). Samoin yhdysvaltalaiset yritykset esimerkiksi teräs-, alumiini- tai kodinkoneteollisuuden aloilla saattavat investoida laitosten uudelleenavaamiseen tai laajentamiseen vedoten siihen, että tullit pitävät kilpailun loitolla. Valkoinen talo ylistää tätä voittona – investointien uudelleenohjauksena Yhdysvaltoihin – ja suojatuilla toimialoilla pääomainvestointeja todellakin lisätään kohdennetusti. Esimerkiksi terästeollisuus on ilmoittanut noin miljardin dollarin suunnitelluista investoinneista useille tehtaille vedoten suotuisaan tulliympäristöön.

• Globaali toimitusketjujen uudelleenjärjestely: Toisaalta monikansalliset yritykset saattavat investoida toimitusketjujen uudelleenjärjestelyyn Kiinan tai muiden korkean tullin maiden ulkopuolella. Tästä voisi olla hyötyä tietyille kehittyville markkinoille tai liittolaisille. Yritykset saattavat esimerkiksi investoida valmistukseen Intiassa tai Indonesiassa (joissa Yhdysvaltojen tulli on alhaisempi kuin Kiinassa) tai Meksikossa/Kanadassa (hyödyntääkseen USMCA-vapaakauppaa Pohjois-Amerikassa). Jotkut Kaakkois-Aasian maat, joita ei ole erikseen rangaistu, voivat saada uusia tehtaita yritysten etsiessä tullien kiertoteitä. Kuten kuitenkin todettiin, Yhdysvaltojen tullien laajuus rajoittaa vaihtoehtoja – ei ole olemassa ilmeistä alhaisen tullin turvasatamaa paitsi mahdollisesti Pohjois-Amerikan sisällä. Tämä epävarmuus saattaa itse asiassa estää ulkomaisia ​​suoria sijoituksia (FDI) kokonaisuudessaan: miksi rakentaa tehdas ulkomaille, jos Yhdysvaltojen tuleva politiikka saattaa asettaa tulleja kyseiseen maahan seuraavaksi? Peterson-instituutti varoittaa, että tällaiset korkeat tullit lannistavat investointeja kehitysmaihin, mahdollisesti "peruuttamattomasti vahingoittaen" niiden kasvunäkymiä ja rajoittaen puolestaan ​​globaalien sijoittajien mahdollisuuksia. Toisin sanoen pitkittynyt tullijärjestelmä voi johtaa rajat ylittävien investointien pysyvään laskuun ja kääntää vuosikymmeniä kestäneen globalisaation suunnan.

• Yritysstrategia ja yrityskaupat: Yritykset saattavat reagoida fuusioilla tai yritysostoilla sisäistääkseen toimitusketjujaan ja vähentääkseen tulliriskiä. Esimerkiksi yhdysvaltalainen valmistaja voi ostaa kotimaisen toimittajan osien tuonnin sijaan, tai ulkomainen yritys voi ostaa yhdysvaltalaisen yrityksen tuottaakseen tullimuurin takana. Voimme nähdä "tulliarbitraasi"-yritysostojen , jossa yritykset järjestelevät omistustaan ​​uudelleen hyödyntääkseen mahdollisia tullivapautuksia (vaikka säännökset saattavat rajoittaa ilmeisiä toimia). Lisäksi katepaineisiin joutuvat toimialat voivat konsolidoitua – heikommat toimijat voidaan ostaa tai ne voivat mennä konkurssiin. Esimerkiksi maataloussektorilla voi tapahtua konsolidoitumista, jos pienemmät tilat eivät selviä vientitappioista, mikä voi johtaa siihen, että maatalousalan sijoittajat ostavat ongelmallisia omaisuuseriä. Kaiken kaikkiaan investoinnit suosivat yrityksiä, jotka pystyvät sopeutumaan uuteen kaupankäyntiympäristöön tai hyödyntämään sitä, kun taas yritykset, jotka eivät pysty sopeutumaan, saattavat kamppailla pääoman houkuttelemisen kanssa.

• Julkiset investoinnit ja politiikka: Hallituksen puolella julkisten investointien prioriteeteissa voi tapahtua muutoksia. Yhdysvaltain hallitus saattaa kanavoida enemmän varoja infrastruktuuriin tai teollisuuden tukeen kotimaisen kapasiteetin vahvistamiseksi (esimerkiksi lisäämällä puolijohdetehtaiden tai kriittisten materiaalien louhinnan tukia tuontiriippuvuuden vähentämiseksi). Jos talous horjuu, emme voi myöskään sulkea pois finanssipoliittisia elvytystoimia (jotka ovat eräänlainen investointi talouteen). Sijoittajan näkökulmasta tämä voisi avata mahdollisuuksia aloilla, jotka liittyvät valtion sopimuksiin tai infrastruktuurimenoihin, osittain kompensoiden yksityisen sektorin varovaisuutta.

Rahoitussijoittajille (institutionaalisille ja yksityissijoittajille) ympäristö vuosina 2025–2027 todennäköisesti tuo mukanaan korkeampaa riskiä ja huolellista sektorien rotaatiota . Monet ovat jo uudelleenjärjestämässä sijoitussalkkujaan hitaamman kasvun odottaen: suosivat defensiivisiä osakkeita (terveydenhuolto, yleishyödylliset palvelut), yrityksiä, joilla on pääasiassa kotimaista liikevaihtoa, tai yrityksiä, jotka voivat helposti siirtää kustannukset eteenpäin. Vientivetoiset ja tuonnista riippuvaiset yritykset näkevät divestointeja. Lisäksi sijoittajat seuraavat valuuttakurssien liikkeitä – jos kauppajännitteet jatkuvat, jotkut odottavat Yhdysvaltain dollarin lopulta heikkenevän (koska kauppavaje saattaa aluksi kasvaa ja kun muut maat vastaavat vastatoimiin vähentäen dollarin kysyntää), mikä sitten vaikuttaisi sijoitustuottoihin eri omaisuusluokissa.

Yhteenvetona voidaan todeta, että pitkän aikavälin investointiympäristö on epävarmuuden ja sopeutumisen ilmapiiri . Osa investoinneista siirtyy hyödyntämään tariffirakennetta (tukemalla kotimaista tuotantoa tietyillä alueilla), mutta kokonaisuudessaan yritysten investoinnit ovat vaarassa jäädä pienemmiksi kuin ne olisivat olleet vakaassa kauppajärjestelmässä. Kauppasota toimii pääomaverona nostamalla kansainvälisen liiketoiminnan kustannuksia ja lisäämällä epävarmuutta. Vuoteen 2027 mennessä kumulatiivinen vaikutus voi olla parin vuoden menetetyt investoinnit muuten tuottaviin hankkeisiin – vaihtoehtoiskustannus, joka voi ilmetä hitaampana tuottavuuden kasvuna. Sijoittajat puolestaan ​​jatkavat selkeyden etsimistä: kestävä kauppatauko tai -sopimus todennäköisesti käynnistäisi helpotusrallin ja investointien elpymisen, kun taas syvään juurtunut kauppasota pitää investointimenot hillittyinä ja markkinat epävakaina.

Poliittinen katsaus ja historialliset rinnastukset

Trumpin huhtikuun 2025 tullit edustavat Yhdysvaltojen kauppapolitiikan protektionistisen käänteen huipentumaa, joka alkoi hänen ensimmäisellä kaudellaan. Ne juontavat juurensa aiempiin korkeiden tullien aikakausiin ja saivat osakseen sekä taloudellisten nationalistien tukea että vapaakaupan kannattajien jyrkkää kritiikkiä. Historiallisesti Yhdysvallat viimeksi asetti näin laajalti rankaisevia tulleja vuoden 1930 Smoot-Hawley-tullin yhteydessä , joka nosti tulleja tuhansille tuontituotteille. Silloin, kuten nytkin, tarkoituksena oli suojella kotimaista teollisuutta, mutta tuloksena oli maailmanlaajuisesti vastatoimia, jotka supistivat maailmankauppaa ja pahensivat lamaa. Analyytikot ovat toistuvasti käyttäneet Smoot-Hawley-tullia varoittavana vertauksena: Yhdysvaltojen tullien lähestyessä nyt 1930-luvun tasoa, riski saman historian toistumiselle häämöttää .

On kuitenkin myös uudempia historiallisia yhtäläisyyksiä. 1980-luvulla Yhdysvallat käytti aggressiivisia kauppatoimenpiteitä (tariffeja, tuontikiintiöitä ja vapaaehtoisia vientirajoituksia) puuttuakseen kaupan epätasapainoon Japanin ja muiden maiden kanssa – esimerkiksi japanilaisille moottoripyörille asetettiin tulleja Harley-Davidsonin pelastamiseksi tai japanilaisille autoille kiintiöitä. Näillä toimilla oli vaihtelevaa menestystä, ja ne lopulta purettiin neuvottelujen kautta (kuten valuuttoja koskeva Plaza Accord tai puolijohdesopimukset). Trumpin strategia vuonna 2025 on paljon laajempi, mutta taustalla oleva ajatus on samanlainen kuin 1980-luvun "Amerikka ensin" -kauppalinja. nykyinen kauppapolitiikka perustuu myös vuosien 2018–2019 rajalliseen kauppasotaan, jolloin teräkselle, alumiinille ja 360 miljardin dollarin arvosta kiinalaisille tavaroille asetettiin tulleja. Tuolloin vastakkainasettelu johti osittaiseen aselepoon – tammikuun 2020 ensimmäisen vaiheen sopimukseen Kiinan kanssa, jossa Kiina suostui ostamaan lisää yhdysvaltalaisia ​​tavaroita (tavoite, jonka se suurelta osin epäonnistui) vastineeksi siitä, ettei uusia tulleja aseteta. Monet tarkkailijat huomauttavat, että ensimmäisen vaiheen sopimus ei ratkaissut keskeisiä ongelmia, kuten Kiinan tukia tai "markkinattomien" käytäntöjen ongelmaa. Uudet vuoden 2025 tullit osoittavat Valkoisen talon uskovan siihen, että vain paljon rajumpi lähestymistapa (kaiken, ei vain joidenkin tuotteiden tullien asettaminen) pakottaa rakenteellisiin muutoksiin. Tässä mielessä tätä voidaan pitää "kauppasota 2.0:na" – eskaloitumisena sen jälkeen, kun aiemmat politiikat katsottiin riittämättömiksi .

Poliittisesta näkökulmasta nämä tullit merkitsevät myös irtautumista monenvälisestä vapaakauppakonsensuksesta, joka hallitsi 1990-luvulta vuoteen 2016. Jopa Trumpin jätettyä virkansa vuonna 2021, hänen seuraajansa poisti tulleja vain osittain; nyt vuonna 2025 Trump on kaksinkertaistanut tullit, mikä viittaa Yhdysvaltojen kauppapolitiikan pitkän aikavälin muutokseen kohti vapaakauppaa koskevaa skeptisyyttä. Onko tämä pysyvä muutos vai väliaikainen poikkeama, riippuu poliittisista tuloksista (tulevat vaalit voivat tuoda mukanaan erilaisia ​​filosofioita). Mutta lyhyellä aikavälillä Yhdysvallat on käytännössä sivuuttanut WTO:n (toimimalla yksipuolisesti) ja priorisoinut kahdenvälisiä valtadynamiikkoja. Maat ympäri maailmaa sopeutuvat tähän uuteen todellisuuteen, kuten geopoliittisessa osiossa käsitellään.

Yksi historiallinen opetus on, että kauppasodat on helpompi aloittaa kuin lopettaa. Kun tullit ja vastatullit kasaantuvat, kummankin osapuolen eturyhmät sopeutuvat ja usein lobbaavat niiden pitämiseksi (jotkut Yhdysvaltain teollisuudenalat nauttivat suojelusta ja vastustavat paluuta vapaaseen kilpailuun, kun taas ulkomaiset tuottajat löytävät vaihtoehtoisia markkinoita eivätkä välttämättä kiirehdi takaisin). Toinen opetus on kuitenkin se, että kauppasotien aiheuttamat vakavat taloudelliset vaikeudet voivat lopulta työntää johtajat takaisin neuvottelupöytään. Esimerkiksi kahden vuoden Smoot-Hawley-tyyppisen politiikan jälkeen presidentti Franklin D. Roosevelt käänsi kurssin vastavuoroisilla kauppasopimuksilla vuonna 1934. On mahdollista, että jos tullit aiheuttavat tuhoa (esim. merkittävän taantuman tai finanssikriisin), Yhdysvallat voisi vuoteen 2026–2027 mennessä hakea irtiottoa joko uusien kauppasopimusten tai ainakin valikoitujen poikkeusten avulla. Poliittinen pohjavirta on jo olemassa: kongressilla on teknisesti valta tarkastella tai rajoittaa tulleja, ja vaikka tällä hetkellä presidentin puolue tukee häntä enimmäkseen, pitkittynyt taloudellinen ahdinko saattaa muuttaa tätä laskentaa.

Käynnissä olevat poliittiset keskustelut: Tullit liittyvät myös toimitusketjujen turvallisuudesta käytävään keskusteluun (jonka pandemia ja geopoliittiset kilpailut ovat tehneet kiireelliseksi). Jopa Trumpin menetelmän vastustajat myöntävät, että jonkinasteinen hajauttaminen pois Kiinasta tai kotimaisen kapasiteetin vahvistaminen on järkevää. Näin ollen näemme päällekkäisyyttä kauppapolitiikan ja teollisuuspolitiikan välillä – tulleihin liittyy pyrkimyksiä kannustaa puolijohteiden, sähköautojen akkujen, lääkkeiden jne. kotimaista tuotantoa. Tässä suhteessa tullit ovat yksi työkalu laajemmassa strategiassa, jossa pyritään "irrottamaan" toiminta vastustajista ja edistämään liittoutuneita toimitusketjuja . Tämä on linjassa myös muiden maiden toimien kanssa (Eurooppa keskustelee "strategisesta autonomiasta", Intian omavaraisuuspyrkimys jne.). Vaikka Trumpin tullit ovat toteutuksessa äärimmäisiä, ne heijastelevat globaalia uudelleenarviointia yksittäisistä kauppakumppaneista riippuvuudesta. Historiallisesti tämä muistuttaa merkantilistisia tai kylmän sodan aikaisia ​​kauppablokkeja, joissa geopoliittinen liittoutuma saneli kauppasuhteita. Saatamme olla siirtymässä ajanjaksoon, jossa kaupankäynnin mallit heijastavat poliittisia liittoutumia voimakkaammin kuin puhdasta markkinalogiikkaa.

Yhteenvetona voidaan todeta, että huhtikuun 2025 tullit merkitsevät merkittävää käännekohtaa kauppapolitiikassa – paluuta protektionismiin, jota ei ole nähty sukupolviin. Odotetut vaikutukset vuosina 2025–2027, kuten edellä on analysoitu, ovat yleisesti ottaen negatiivisia globaalille kasvulle ja markkinoiden vakaudelle, ja niistä on joitakin kapea-alaisia ​​hyötyjä tietyille kotimaisille teollisuudenaloille. Tilanne on edelleen epävakaa: paljon riippuu siitä, miten muut maat reagoivat (lisääkö tilannetta eskaloituuko vai neuvotteleeko se) ja kuinka kestäväksi Yhdysvaltojen talous osoittautuu näiden paineiden alla. Tarkastelemalla historiallisia ennakkotapauksia ja nykyisiä trendejä on syytä varovaisuuteen: kauppasodat ovat historiallisesti olleet tappioita , ja pitkittynyt pattitilanne voi heikentää kaikkien osapuolten taloudellista tilannetta. Päättäjien haasteena on löytää loppupeli – neuvoteltu ratkaisu tai poliittinen mukautus – joka puuttuu oikeutettuihin kauppakysymyksiin aiheuttamatta pysyvää vahinkoa kansainväliselle talousjärjestykselle. Siihen asti yritykset, kuluttajat ja hallitukset maailmanlaajuisesti navigoivat uudessa korkeiden tullien ja lisääntyneen epävarmuuden aikakaudessa toivoen, että seuraavat vuodet tuovat selkeyttä ja vakautta globaaleihin kauppasuhteisiin.

Johtopäätös

Presidentti Trumpin 3. huhtikuuta 2025 ilmoittamat tullit ovat käännekohta Yhdysvaltojen kauppasuhteissa, sillä ne käynnistivät yhden modernin historian laajimmista protektionistisista järjestelmistä. Tässä analyysissä on tarkasteltu niiden monitahoisia vaikutuksia vuoteen 2027 mennessä:

• Yhteenveto: 10 prosentin yleinen tulli ja paljon jyrkemmät maakohtaiset tullit (34 % Kiinalle, 20 % EU:lle jne.) vaikuttavat nyt käytännössä kaikkeen Yhdysvaltojen tuontiin, vain rajoitettuja poikkeuksia lukuun ottamatta. Nämä hallinnon perustelemat toimenpiteet "reilun" ja vastavuoroisen kaupan välttämättöminä ovat mullistaneet globaalin kaupankäynnin nykytilan.

• Makrotaloudelliset vaikutukset: Yleisesti ollaan sitä mieltä, että nämä tullit jarruttavat kasvua ja kiihdyttävät inflaatiota Yhdysvalloissa ja maailmanlaajuisesti. Asiantuntijat varoittavat jo nyt, että tullitasot lähestyvät tasoa, joka "syvensi suurta lamaa", ja monet taloudet saattavat ajautua taantumaan, jos tullit jatkuvat. Yhdysvaltalaiset kuluttajat kohtaavat korkeampia hintoja päivittäistavaroista, mikä heikentää ostovoimaa ja vaikeuttaa Yhdysvaltain keskuspankin inflaation hallintaa.

• Vaikutukset toimialaan: Perinteinen valmistusteollisuus ja jotkut luonnonvarasektorit saattavat nauttia lyhytaikaisesta suojasta ja mahdollisesti luoda työpaikkoja tai lisätä tuotantoa tullimuurin takana. Globaaleista toimitusketjuista riippuvaiset toimialat (autoteollisuus, teknologia, maatalous) kokevat kuitenkin häiriötekijöitä, korkeampia panoskustannuksia ja vientimarkkinoiden menetyksiä. Erityisesti maanviljelijät kärsivät vastatoimista, jotka sulkevat keskeisiä markkinoita, kuten Kiinan, mikä johtaa ylitarjontaan ja alhaisempiin tuloihin. Teknologiayritykset kohtaavat toimituspullonkauloja ja strategisia vastatoimia (kuten Kiinan harvinaisten maametallien vientirajoitukset), jotka voivat häiritä korkean teknologian tuotteiden tuotantoa. Energiasektoria ovat osittain suojanneet poikkeukset, mutta Yhdysvaltain energianviejät kärsivät ulkomaisista tulleista ja laajemmasta talouden hidastumisesta.

• Toimitusketjut ja kaupankäynnin mallit: Globaaleja toimitusverkostoja ollaan uudelleenjärjestäytymässä. Yritykset etsivät tapoja kiertää tulleja siirtämällä hankintaa ja tuotantoa, vaikka vaihtoehdot ovat rajalliset Yhdysvaltojen toimenpiteiden laajuuden vuoksi. Todennäköinen tulos on siirtyminen kohti alueellisempia ja kotimaisempia toimitusketjuja, uhraten tehokkuuden turvallisuuden nimissä. Kansainvälisen kaupan kasvun odotetaan pysähtyvän tai laskevan ja pirstaloitumisen kaupparyhmiksi. Nämä tullit saattavat hyvinkin kiihdyttää Yhdysvaltojen ja Kiinaan keskittyvien verkostojen irtautumista toisistaan ​​sekä painostaa muita maita syventämään suhteitaan toisiinsa Yhdysvaltojen markkinoiden avoimuuden puuttuessa.

• Kansainväliset reaktiot: Yhdysvaltain kauppakumppanit ovat yksimielisesti tuominneet tullit ja vastanneet voimakkaasti. Kiina vastasi tulleihin ja meni pidemmälle vientirajoituksilla ja WTO-oikeudenkäynneillä. Liittolaiset, kuten Kanada ja EU, asettivat omat tullinsa yhdysvaltalaisille tavaroille ja tutkivat sekä diplomaattisia että oikeudellisia keinoja vastata niihin. Tuloksena on kiihtyvä protektionismin kierre, joka uhkaa pilata laajemmat geopoliittiset suhteet. WTO:n sääntöihin perustuva kauppajärjestelmä on kohdannut yhden vakavimmista koettelemuksistaan, ja maailmanlaajuinen johtajuus kaupan alalla on muuttumassa.

• Työvoima ja kuluttajat: Vaikka osa työpaikoista suojatuilla toimialoilla saattaa palata, paljon useampia on vaarassa vientiin keskittyvillä ja tuonnista riippuvaisilla aloilla. Kuluttajat maksavat lopulta hinnan korkeampien kustannusten kautta – käytännössä veron, joka voi olla keskimäärin satoja dollareita henkilöä kohden vuodessa. Tullit ovat regressiivisiä ja vaikuttavat eniten pienituloisiin kotitalouksiin kalliimpien perushyödykkeiden kautta. Jos talous supistuu, työmarkkinat voivat pehmentyä laajalti, mikä heikentää työntekijöiden viime vuosina saavuttamaa neuvotteluvoimaa.

• Investointiympäristö: Lyhyellä aikavälillä rahoitusmarkkinat ovat reagoineet negatiivisesti, osakkeiden laskiessa ja volatiliteetin noustessa kaupan epävarmuuden keskellä. Yritykset lykkäävät investointejaan epäselvien pelisääntöjen vuoksi. Pitkällä aikavälillä osa investoinneista siirtyy hyödyntämään tulleja (kotimaiset projektit) tai välttämään niitä (uudet toimitusketjut eri maissa), mutta kokonaisinvestointien odotetaan olevan pitkittyneen kauppasodan skenaariossa alhaisemmat kuin muuten, mikä heikentää tulevaa kasvua ja innovaatioita.

• Politiikka ja historiallinen konteksti: Nämä tullit edustavat radikaalia muutosta Yhdysvaltojen politiikassa aiempien vuosikymmenten vapaakauppakonsensukseen verrattuna ja heijastavat taloudellisen nationalismin uutta nousua. Historiallisesti tällaiset korkeiden tullien jaksot (esim. 1930-luvulla) ovat päättyneet huonosti, ja nykyinen kurssi on täynnä samanlaisia ​​vaaroja. Tullit ovat ristiriidassa strategisten tavoitteiden kanssa – Kiinan kauppakäytäntöjen vastustamisesta kriittisten toimitusketjujen turvaamiseen – mutta näiden tavoitteiden saavuttaminen aiheuttamatta laajaa taloudellista vahinkoa on edelleen valtava haaste. Tulevat kaksi vuotta testaavat, voiko tullien rohkea käyttö todella johtaa neuvoteltuihin myönnytyksiin (kuten Trump aikoo), vai johtaako se kauppasotaan, joka edellyttää politiikan muuttamista.

Yhteenvetona voidaan todeta, että huhtikuun 2025 ilmoitetut tullit tulevat muuttamaan globaalien ja Yhdysvaltojen markkinoiden maisemaa kauaskantoisilla tavoilla. Parhaassa tapauksessa ne voivat johtaa kauppakumppaneiden politiikan uudistuksiin ja tiettyjen kauppasuhteiden tasapainottamiseen, vaikkakin lyhytaikaisen kivun hinnalla. Pahimmassa tapauksessa ne voivat laukaista kostotoimien ja talouden supistumisen kierteen, joka muistuttaa historiallisia kauppasotia ja pahentaa kaikkien osapuolten asemaa. Todennäköinen todellisuus sijoittuu jonnekin siltä väliltä – merkittävän sopeutumisen ajanjaksoon, jossa on sekä voittajia että häviäjiä. On selvää, että yritykset ja kuluttajat maailmanlaajuisesti ovat astumassa uuteen aikakauteen, jossa kaupan esteet ovat korkeammat, ja siihen liittyy kaikki siihen liittyvät vaikutukset hintoihin, voittoihin ja vaurauteen. Tilanteen kehittyessä päättäjiin kohdistuu kasvavaa painetta lieventää kielteisiä vaikutuksia joko kohdennetulla tuella, rahapolitiikan keventämisellä tai lopulta diplomaattisella ratkaisulla kauppakonfliktiin. Ennen kuin tällainen ratkaisu syntyy, maailmantalouden on valmistauduttava myrskyisään tulevaisuuteen ja selvittävä presidentti Trumpin vuoden 2025 tullikampanjan monimutkaisista seurauksista.

Lähteet: Yllä oleva analyysi perustuu useista ajantasaisista lähteistä, kuten uutisista, asiantuntijoiden talouskommentaareista ja virallisista lausunnoista, saatuihin tietoihin ja ennusteisiin. Keskeisiä viitteitä ovat Associated Pressin raportit tulli-ilmoituksesta ja kansainvälisistä vastauksista, Valkoisen talon oma tiedote politiikasta, ajatushautomoiden analyysit sen laajemmista vaikutuksista sekä alustavat tiedot/lainaukset alan johtajilta ja ekonomisteilta, jotka arvioivat vaikutuksia. Nämä lähteet yhdessä tarjoavat tosiasiallisen perustan vuosien 2025–2027 tullikokeilun odotettujen tulosten arvioinnille.

Artikkelit, joita saatat haluta lukea tämän jälkeen:

🔗 Työpaikkoja, joita tekoäly ei voi korvata – ja mitkä työpaikat
tekoäly korvaa? Globaali näkökulma tekoälyn vaikutukseen työllisyyteen . Tutki, mitkä ammatit ovat edelleen tekoälylle vastustuskykyisiä ja joissa automaatio todennäköisimmin häiritsee työvoimaa.

🔗 Voiko tekoäly ennustaa osakemarkkinoita?
Perusteellinen katsaus tekoälyn käytön potentiaaliin, rajoituksiin ja eettisiin huolenaiheisiin talousennusteissa.

🔗 Mitä generatiiviseen tekoälyyn voidaan luottaa
ilman ihmisen puuttumista asiaan? Tässä raportissa analysoidaan, missä kohtaa generatiiviseen tekoälyyn voi luottaa ja missä ihmisen valvonta on edelleen olennaista.